Dane z gospodarki nie wspierają decyzji Fed o obniżkach stóp w USA

Od wielu miesięcy, Wall Street żyło oczekiwanym łagodzeniem polityki pieniężnej, co pozwoliło rynkowi kontynuować rozpoczętą w listopadzie 2023 roku hossę. Koszt długu wciąż utrzymuje się jednak tam, gdzie w lipcu 2023 roku zostawiła go Rezerwa Federalna, a świeże dane ekonomiczne podają w wątpliwość, czy na najbliższych posiedzeniach dojdzie do jakichkolwiek obniżek. 

Kluczowe informacje:

• Ze wzglÄ™du na niekorzystne odczyty wskaźników ekonomicznych, odzwierciedlajÄ…ce stabilny wzrost gospodarczy i silny rynek pracy, szanse na obniżki stóp procentowych Fedu na najbliższych posiedzeniach sÄ… coraz mniejsze
• CzÅ‚onkowie FOMC o najbardziej jastrzÄ™bim nastawieniu byliby gotowi odpowiedzieć na przyspieszajÄ…cÄ… inflacjÄ™ dodatkowymi podwyżkami

Silny rynek pracy i wzrost indeksu PMI – Fed nie ma powodów, by Å‚agodzić politykÄ™ pieniężnÄ…

Od lipca ubiegłego roku, stopy procentowe Rezerwy Federalnej utrzymują się w zakresie 5.25% do 5.50%. Jeszcze na początku tego roku, traderzy przewidywali co najmniej sześć cięć, jednak z miesiąca na miesiąc, prognozy te ulegały konsekwentnym korektom. Obecnie, narzędzie FedWatch od CME Group wskazuje na możliwość jednej-dwóch obniżek na posiedzeniach w listopadzie i grudniu.

Wykresy inflacji CPI i inflacji bazowej w USA. Źródło: Tradingeconomics

Jak zauważył Quincy Krosby z firmy LPL Financial, bank centralny, kształtując politykę pieniężną, jest ściśle zależny od publikowanych danych ekonomicznych. Dlatego rynek finansowy, starając się przewidzieć jego następny ruch, jest dzisiaj bardzo wrażliwy na nowe publikacje. 

Niestety, ostatnie odczyty w połączeniu z komentarzami niektórych członków Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) nie napawają optymizmem.

Priorytetem banku centralnego jest rozwiązanie problemu zbyt wysokiej inflacji, poprzez sprowadzenie jej do optymalnego poziomu 2% (ostatni odczyt CPI to 3.4%). Tymczasem dane wskazują na obecność niekorzystnych czynników, takich jak stabilny wzrost gospodarczy, silny rynek pracy (liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do 215 000) i wzrost aktywności w sektorach usługowym i produkcyjnym.

Członkowie FOMC nie są przekonani do łagodzenia polityki

Kolejne, ważne informacje oferuje opublikowany w ubiegÅ‚ym tygodniu protokół FOMC Minutes, który pokazaÅ‚ niepewność czÅ‚onków co do wpÅ‚ywu obecnej polityki na spowolnienie inflacji. Jak mówiÅ‚ dokument, niektórzy z nich, w przypadku przyspieszenia spadku siÅ‚y nabywczej, byliby nawet gotowi na dodatkowe podwyżki stóp procentowych. Gubernator Fed – Christopher Waller powiedziaÅ‚ we wtorek, że dalsze zaostrzanie polityki prawdopodobnie nie bÄ™dzie konieczne, jednak obecnie, obniżki także nie sÄ… odpowiednim krokiem:

… przy braku wyraźnego osÅ‚abienia rynku pracy, zanim bÄ™dÄ™ mógÅ‚ poprzeć Å‚agodzenie polityki pieniężnej, muszÄ™ zobaczyć kilka miesiÄ™cy korzystnych danych dot. inflacji.