ESMA rozpoczyna konsultacje społeczne w sprawie nowych regulacji
Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami European Securities and Markets Authority (ESMA) rozpoczyna konsultacje społeczne w sprawie proponowanych zmian w handlu kontraktami CFD oraz opcjami binarnymi. Nowe przepisy mają zapewnić dodatkową ochronę inwestorom detalicznym. Okres konsultacji zostanie zakończony 5 lutego.
Początkowo rozważano nawet zakaz wprowadzania do obrotu, dystrubucji lub sprzedaży kontraktów CFD, jednak w wyniku nacisków ze strony środowiska finansowego, wysnuto propozycję obniżenia maksymalnej dźwigni dla tego typu instrumentów do 30:1. To również spotkało się z dezaprobatą branży, gdyż taki pułap otwiera drzwi dla nieregulowanych brokerów pozaeuropejskich, którzy mogliby oferować wyższy lewar, a to jeszcze bardziej naraziłoby klientów na straty.
Regulator zauważa, że w każdym przypadku rozważane ograniczenia dotyczyłyby wyłącznie klientów detalicznych. Możliwość zastosowania ograniczeń wobec klientów profesjonalnych nie jest rozważana z powodu braku dowodów na szkodę dla tego typu klientów.
Limity dźwigni mają zależeć od rodzaju instrumentu, a propozycja prezentuje się następująco:
- dla kontraktów CFD w głównych parach walutowych, które charakteryzują się względnie niską zmiennością rozważa się dźwignię 30:1
- dla kontraktów CFD w parach drugorzędnych i głównych indeksach giełdowych rozważa się dźwignię 20:1
- dla kontraktów CFD w złocie rozważa się dźwignię 20:1
- dla kontraktów CFD innych niż złoto i w przypadku mniejszych indeksów giełdowych rozważa się dźwignię 10:1
- w przypadku poszczególnych instrumentów, które mają tendencję do niestabilności oraz w przypadku instrumentów nieujętych powyżej rozważana jest dźwignia 5:1
ESMA analizuje też, w jaki sposób kontrakty CFD bazujące na kryptowalutach pasują do ram regulacyjnych MIFID jako instrument finansowy, zachęca również do przesyłania swoich opinii na ten temat. W tym kontekście regulator zastanawia się, czy powyższy rodzaj inwestycji ze względu na bardzo duże wahania cen powinien być w ogóle uwzględniany w tych ramach oraz czy dźwignia 5:1 zapewniłaby inwestorom wystarczająca ochronę. Ewentualnie rozważany jest też poziom lewara o wysokości 2:1 lub 1:1, a nawet surowsze środki (takie jak zakaz wprowadzania do obrotu, dystrybucji lub sprzedaży CFD opartych na kryptowalutach klientom detalicznym).
Pozostałe kluczowe propozycje ESMA dotyczą:
- ustandaryzowany stop out/margin call – regulator chce by wartość procentowa mechanizmu stop out była wspólna dla wszystkich brokerów i klientów, co pomogłoby w ogranieczniu strat wśród klientów detalicznych
- ochrona przed ujemnym saldem – tutaj analizowano głównie czy taki limit powinien być wprowadzony na zasadzie ”za pozycję” czy ”na konto”, wdrożenie pierwszej opcji zwiększyłoby bardziej ochronę klientów, jednak miałoby wpływ bezpośrednio na firmę, a to przenosiłoby się na ceny oferowane klientom
- ograniczenia w zakresie zachęt do inwestycji – chodzi o zachęty takie jak rożnego rodzaje premie oraz inne korzyści finansowe lub niefinansowe, środek ten ma na celu zmniejszenie ryzyka, że takie zachęty mogą skłonić klientów do inwestycji w złożone instrumenty i doprowadzić do utraty kapitału w związku z brakiem odpowiedniej wiedzy
- standardowe ostrzeżenie o ryzyku – dotyczyłoby klientów, których rachunki wykazują straty, chodzi o odpowiednie komunikaty ostrzegające klienta kiedy wykonuje pewne operacje na kontraktach CFD, rozważane są również komunikaty które mogłyby być dostarczane do klienta nawet kiedy nie używa on akurat strony lub aplikacji
Alternatywną opcją dla ostatniego punktu jest zobowiązanie firm do ujawnienia odsetka kont klientów przynoszących straty i tych przynoszących zyski w oparciu o dane z poprzednich kwartałów, czyli rozwiązanie, które od jakiegoś czasu funkcjonuje już w Polsce.
Ostatnią sprawą są opcje binarne – ESMA rozważa zakaz sprzedaży i dystrybucji opcji binarnych klientom detalicznym. Stanowisko regulatora pozostaje niezmienne z powodu nieodłącznych cech tego produktu i obawy, że ryzyko straty nie zostanie odpowiednio wyeliminowane przy pomocy proponowanych ograniczeń.
