Ze Å›wiecÄ… szukać pÅ‚atnego kursu tradingu na Forex, który zamiast wskaźników, trendów i poziomów, zaproponuje Ci zrozumienie sytuacji gospodarczej paÅ„stwa, którego walutÄ™ masz zamiar kupić. Nic dziwnego – analiza fundamentalna nie sprzedaje siÄ™ Å‚atwo. Jest czasochÅ‚onna, skomplikowana i niczego nie gwarantuje. JeÅ›li jesteÅ› poczÄ…tkujÄ…cy, istniejÄ… jednak dwa proste narzÄ™dzia, które, o ile nie pomogÄ… Ci zarobić – uchroniÄ… CiÄ™ przed wÅ‚ożeniem gÅ‚owy pod topór w transakcji, która od poczÄ…tku nie miaÅ‚a prawa siÄ™ udać. To indeksy walut i spread rentownoÅ›ci obligacji skarbowych.

Dlaczego potrzebujesz indeksów walut na Forex?

Jeśli obserwujesz wahania na parze walutowej EUR/USD, nie jesteś w stanie umieścić ich w szerszym kontekście. By dowiedzieć się, czy są one zgodne z ogólnym kierunkiem waluty na pozostałych rynkach, musisz otworzyć wykresy par EUR/JPY, EUR/GBP czy EUR/CHF, a następnie analizować każdą z osobna.

Ponadto, w czÄ™sto używanym indeksie dolara – DXY, waga walut nie jest rozÅ‚ożona równo – za niemal 60% tego indeksu odpowiada euro (wagÄ™ poszczególnych walut w DXY widzisz w poniższej tabeli).

euro	57.6%
jen	13.6%
funt	11.9%
dolar kanadyjski	9.1%
korona szwedzka	4.2%
frank szwajcarski	3.6%

Równo ważony indeks walutowy, jako porównanie waluty bazowej z całym koszykiem innych walut, eliminuje oba te problemy.

Widoczna niżej tabela zawiera formuÅ‚y dla indeksów 8 najważniejszych walut, które możesz wykorzystać na platformie Tradingview. Wystarczy skopiować jednÄ… z nich do paska „Symbol Search” i kliknąć „Enter”.

Indeks euro	EURUSD*EURGBP*EURJPY*EURCHF*EURCAD*EURAUD*EURNZD
Indeks dolara	USDEUR*USDGBP*USDJPY*USDCHF*USDNZD*USDAUD*USDCAD
Indeks funta	GBPUSD*GBPEUR*GBPJPY*GBPCHF*GBPCAD*GBPNZD*GBPAUD
Indeks jena	JPYEUR*JPYUSD*JPYGBP*JPYCHF*JPYCAD*JPYAUD*JPYNZD
Indeks franka	CHFUSD*CHFEUR*CHFJPY*CHFGBP*CHFCAD*CHFAUD*CHFNZD
Indeks dolara kanadyjskiego	CADUSD*CADEUR*CADJPY*CADGBP*CADCHF*CADAUD*CADNZD
Indeks dolara australijskiego	AUDUSD*AUDEUR*AUDJPY*AUDGBP*AUDCHF*AUDCAD*AUDNZD
Indeks dolara nowozelandzkiego	NZDUSD*NZDEUR*NZDJPY*NZDGBP*NZDCHF*NZDCAD*NZDAUD

Na obrazku widzisz wykresy dwóch indeksów z tabelki, przedstawiające sytuację, w której euro i funt brytyjski podążały w przeciwnych kierunkach. Podczas gdy euro (kolor niebieski), konsekwentnie osłabiało się względem najważniejszych walut, indeks funta (pomarańczowy) gwałtownie rósł.

Oznaczone „okienko” trwa od okolic 16 wrzeÅ›nia 2020 roku, do 4 sierpnia 2021 roku.

Wykres pary EUR/GBP, w tym samym okresie wyglądał tak:

 

Uproszczenie analizy fundamentalnej na Forex z pomocą indeksów

Jeśli nie śledzisz na bieżąco wiadomości ekonomicznych, wystarczy, że zestawisz ze sobą dwie waluty i zauważysz tworzącą się rozbieżność.

Wówczas będziesz mógł przyjrzeć się sytuacji bliżej, zapoznając się z kontekstem fundamentalnym, np. czytając raporty przygotowywane przez banki (raporty tego typu regularnie udostępniają np. Citi Bank lub Wells Fargo).

W ten sposób, jako trader, który dopiero rozpoczyna przygodÄ™ z „fundamentami”, jesteÅ› w stanie odwrócić proces analizy. Klasycznie, zaczyna siÄ™ on na stronach Bloomberga, Reutersa, czy przy wspomnianych raportach. BrniÄ™cie przez ogrom treÅ›ci może być jednak dość uciążliwe, jeÅ›li nie do koÅ„ca wiesz, czego szukasz.

Korzystając z indeksów, najpierw przeglądasz wykresy, a dopiero gdy dostrzeżesz coś ciekawego, starasz się zebrać bieżące informacje na temat wybranych gospodarek.

Forex – USD/JPY: przykÅ‚ad

Zwróć uwagÄ™ na ostatnie, potężne umocnienie siÄ™ dolara wzglÄ™dem jena (kolor czarny – indeks dolara, pomaraÅ„czowy – indeks jena).

JeÅ›li wpiszesz w Google frazÄ™: „japanese yen”, ustawiajÄ…c filtr dat na koÅ„cówkÄ™ 2021 roku, natrafisz na artykuÅ‚y takie, jak ten poniżej.

Pod koniec 2021 roku, bank centralny Japonii, mimo osłabiania się jena, twardo trzymał się luźnej polityki monetarnej. Stało się to w sytuacji, w której w Stanach Zjednoczonych, ze względu na rekordową inflację, rynki finansowe zaczęły oczekiwać pierwszej podwyżki stóp procentowych.

W ten sposób, zestawienie dolara z jenem w parze USD/JPY, byÅ‚o zestawieniem gospodarki, która szykuje siÄ™ do zacieÅ›niania polityki z gospodarkÄ… wspieranÄ… przez bank centralny. Czyli inaczej – waluty potencjalnie silnej, ze sÅ‚abÄ….

Rozbieżność kierunków, w których podążają dwa systemy ekonomiczne, jest z kolei istotą handlu na rynku Forex i jeśli mając te wszystkie informacje, nie zdecydowałbyś się na pozycję długą na USD/JPY, wiedziałeś przynajmniej, że otwarcie pozycji krótkiej jest tutaj wykluczone.

Trading Forex – gra przeciwko tendencji na indeksach walutowych

Alternatywnie, możesz wykorzystać indeks do rozpoznania tendencji, by szukać argumentów za zagraniem przeciwko niej. Może to być użyteczne w przypadku ekstremalnego umocnienia się jednej waluty względem drugiej.

Spójrz na zestawienie indeksu dolara z naszej tabelki z parą USD/JPY. W chwili pisania tych słów, na wykresach, przedstawiających historię wahań od roku 1997, znajdujemy się na wysokich poziomach.

W takiej sytuacji, choć pozornie jest to dużo bardziej ryzykowne, możemy wypatrywać sygnałów zacieÅ›niania polityki monetarnej w Japonii i wstrzymania cyklu podwyżek stóp procentowych przez FED po to, by rozgrać „short” na parze USD/JPY.

Trading Forex, a Bond Yield, czyli rentowność bieżąca obligacji skarbowych

Kolejnym ważnym narzędziem, jest rentowność obligacji skarbowych.

Obligacje to papiery wartościowe, które reprezentują dług i stanowią sposób pozyskiwania środków przez państwa (obligacje skarbowe) czy korporacje (obligacje korporacyjne). Emitent, czyli w naszym przypadku, dane państwo, emituje obligacje skarbowe, które następnie są skupowane przez inwestorów. Ci, automatycznie stają się wierzycielami, nazywanymi obligatariuszami.

Dajmy na to, mamy do czynienia z długiem, w postaci 5-letnich obligacji skarbowych, o wartości 1000$ i kuponie 0.5%, przy czym odsetki wypłacane są obligatariuszom co roku. Oznacza to, że:

• Obligacje zostanÄ… wykupione (a tym samym – dÅ‚ug zostanie spÅ‚acony) przez emitenta po 5 latach od emisji. W jÄ™zyku angielskim termin wykupu wystÄ™puje pod nazwÄ… „Maturity”.
• Obligatariusz, czyli podmiot przetrzymujÄ…cy dÅ‚ug, za każdy rok, otrzyma odsetki w postaci 0.5% od wartoÅ›ci obligacji (w tym przypadku – 0.5% z 1000$). Tym samym, po 5 latach, inwestor otrzyma z powrotem 1025$ (kwota pożyczki plus odsetki).

Chociaż wartość obligacji i jej kupon sÄ… staÅ‚e, istnieje także rentowność bieżąca (Yield), która jest zmienna. Odwrotnie koreluje ona z cenÄ… obligacji, czyli – kiedy ceny rosnÄ…, Yield spada. Gdy ceny spadajÄ…, Yield roÅ›nie. To proste prawo popytu-podaży – jeÅ›li na dane papiery dÅ‚użne nie ma zapotrzebowania, odsetki, które oferujÄ…, rosnÄ…, co przyciÄ…ga kupujÄ…cych.

Ponadto, Yield obligacji jest ściśle zależny m.in. od tego, jakich stóp procentowych inwestorzy oczekują w najbliższym czasie (rosnące stopy procentowe zwiększają z kolei popyt na walutę). Dlatego też przy okazji ostatniego zwrotu w polityce pieniężnej FED-u na przełomie lat 2021-2022, Yield rósł, zanim doszło do realnych podwyżek, ponieważ były one oczekiwane przez rynek.

Bond Spread i przewidywanie kursów walut na rynku Forex

Rentowność bieżąca obligacji skarbowych może zostać wykorzystana do przewidzenia przyszÅ‚ych kursów walut na rynku Forex. Mówimy tu konkretniej o spreadach rentownoÅ›ci, czyli różnicy miedzy „Yieldami” dwóch różnych paÅ„stw.

Na przykład, mamy parę USD/CHF.

Jeśli stopy procentowe w Szwajcarii pozostają na poziomie 0%, przy czym od USA oczekuje się zaostrzenia polityki pieniężnej i podwyżek stóp, wzrośnie także popyt na dolara. Franki szwajcarskie będą wyprzedawane przez inwestorów, którzy w zamian kupią dolar po to, by np. Inwestować w amerykańskie obligacje, oferujące wyższe zwroty.

Poniżej widzisz parÄ™ USD/CHF i spread rentownoÅ›ci amerykaÅ„skich i szwajcarskich, 10-letnich obligacji skarbowych (US10Y-CH10Y – kolor pomaraÅ„czowy). Zauważ, że w miarÄ™ poszerzenia siÄ™ spreadu na korzyść obligacji amerykaÅ„skich od poczÄ…tku roku 2021, dolar umacnia siÄ™ wzglÄ™dem franka, a para USD/CHF znajduje siÄ™ w trendzie wzrostowym.

Dlaczego? Inwestorzy wymieniają franki na dolary, ponieważ m.in. obligacje skarbowe, zaliczające się do papierów wartościowych o stałym dochodzie (tzw. Fixed Income Securities), oferują wyższy Yield niż obligacje szwajcarskie. Kolejnym powodem jest Carry Trade, czyli popularna strategia polegająca na pożyczaniu waluty państwa z niskimi stopami procentowymi, by kupić walutę tego, które oferuje wyższy Yield.

Analiza miÄ™dzyrynkowa jest tylko narzÄ™dziem – od Ciebie zależy, jak z niego skorzystasz

Niestety, nie ma jednego, mechanicznego sposobu korzystania z powyższych narzędzi.

Obserwując rentowności, należy brać pod uwagę kilka różnych scenariuszy, w tym ten, w którym np. ceny akcji na Wall Street spadają, a inwestorzy przechodzą w tryb Risk-Off, szukając schronienia w obligacjach amerykańskich. Wyższy popyt zepchnie ich Yield niżej, co z kolei ograniczy popyt na dolara.

Dlatego też, zamiast skupiać siÄ™ na korelacjach miÄ™dzy instrumentami, trzeba rozumieć, że ich obserwacja jest tylko Å›rodkiem do celu. Celem zaÅ› jest znalezienie odpowiedzi na pozornie proste pytanie: „gdzie w obecnych warunkach gospodarczych powinny popÅ‚ynąć pieniÄ…dze?”.

Analiza fundamentalna na Forex, a ramy czasowe

Stąd wynika także fakt, iż obserwacja długoterminowych tendencji par walutowych i rentowności obligacji nie jest korzystna tylko dla inwestorów.

Okaże siÄ™ użyteczna, nawet jeÅ›li uprawiasz trading krótkoterminowy, zakÅ‚adajÄ…cy trzymanie pozycji od jednego, do kilku dni. Dlaczego? Ponieważ z perspektywy przeciÄ™tnego tradera technicznego, cena instrumentu może wzrosnąć lub spaść i najczęściej otwiera on pozycje w obu kierunkach – zależnie od sytuacji na wykresie.

Wzbogacenie analizy o podstawy makroekonomii pozwala z kolei wykluczyć jedną z opcji i zająć się tylko kupnem/sprzedażą waluty, szukając tych sygnałów transakcyjnych, które są zgodne z kontekstem fundamentalnym.