Recesja w USA? Popularny wskaźnik ekonomiczny ostrzega

W 2023 roku, przed recesjÄ… w amerykaÅ„skiej gospodarce ostrzegaÅ‚o odwrócenie krzywej rentownoÅ›ci obligacji skarbowych. Teraz, przyszÅ‚Ä… kontrakcjÄ™ sugeruje inny ważny wskaźnik – indeks ISM. 

ISM Manufacturing New Orders Index ostrzega przed recesjÄ… w USA

Mowa o ISM Manufacturing New Orders Index – części indeksu ISM Manufacturing, znanego jako PMI, który wykorzystujÄ…c ankiety wypeÅ‚niane przez przedsiÄ™biorców, bada aktywność dot. zamówieÅ„ w amerykaÅ„skim przemyÅ›le. Te dane to wciąż jedno z najważniejszych narzÄ™dzi do oceny kondycji gospodarki.

Indeks wykorzystuje skale zamkniÄ™tÄ… w zakresie od 0 do 100, przy czym za liniÄ™ bazowÄ… uznaje siÄ™ wartość 50. Tym samym, odczyty przekraczajÄ…ce 50 sygnalizujÄ… wzrost aktywnoÅ›ci w przemyÅ›le, a te, które znajdujÄ… siÄ™ poniżej 50 – jej spadek.  

Odczyt ISM Manufacturing New Orders z listopada wyniósÅ‚ 48,3, co jest wynikiem umiarkowanie negatywnym, jednak co bardziej istotne – byÅ‚ to piÄ™tnasty z rzÄ™du miesiÄ…c, w którym wartość indeksu znalazÅ‚a siÄ™ pod liniÄ… 50. W przeszÅ‚oÅ›ci, taka seria nigdy nie wystÄ™powaÅ‚a w sytuacji, w której nie doszÅ‚o do recesji. 

Równie ważny jest poziom 43.5, który w ciągu ostatnich piętnastu miesięcy został naruszony dwukrotnie. Na przestrzeni ostatnich siedmiu dekad, występowanie odczytów poniżej tej wartości zawsze poprzedzało spowolnienie gospodarcze. 

ISM manufacturing now in contraction for 15 months straight, the longest stretch in 40 years. pic.twitter.com/HcUPozwBMP

— Longview Economics (@Lvieweconomics) December 1, 2023

W terytorium spadkowym od piÄ™tnastu miesiÄ™cy znajduje siÄ™ także sam indeks PMI.  Ostatnia taka sytuacja miaÅ‚a miejsce 40 lat temu, przy czym znowu –  tak dÅ‚ugie spadki nigdy nie miaÅ‚y miejsca bez wystÄ…pienia recesji.

Wykres wskaźnika United States ISM Purchasing Managers Index (PMI). Źródło: Tradingeconomics

W Å›wietle trwajÄ…cej obecnie hossy, sygnaÅ‚y nadchodzÄ…cej recesji, mogÄ…cej wpÅ‚ynąć negatywnie na zyski przedsiÄ™biorstw i tym samym – na indeksy, przez wielu inwestorów zostanÄ… raczej zignorowane. Od poczÄ…tku 2023 roku, S&P500 zdoÅ‚aÅ‚ przecież odrobić wiÄ™kszość strat poniesionych w wyniku zacieÅ›niania polityki pieniężnej w USA. Trzeba jednak pamiÄ™tać, że chociaż wyniki najważniejszego ze Å›wiatowych indeksów wskazujÄ… na optymizm inwestorów co do kondycji amerykaÅ„skiej gospodarki, za wyniki te odpowiada zaledwie 7 spółek technologicznych, które zyskaÅ‚y na popularnoÅ›ci sztucznej inteligencji.