Rosyjski bank centralny próbuje ratować rubla podnosząc stopy procentowe
Po ataku na UkrainÄ™, rubel rekordowo osÅ‚abiÅ‚ siÄ™ wzglÄ™dem dolara, lecz straty szybko odrobiono i koniec koÅ„ców, rosyjska waluta przez moment byÅ‚a czarnym koniem rynku FX. Wówczas, w Rosji Å›wiÄ™towano, myÅ›lÄ…c, że taki obrót spraw potwierdza brak skutecznoÅ›ci zachodnich sankcji, lecz problem sÅ‚abego rubla powraca, co zmusiÅ‚o bank centralny do kolejnej interwencji.Â
- Rubel rosyjski jest obecnie jednÄ… z najgorzej radzÄ…cych sobie walut – obok argentyÅ„skiego peso, liry tureckiej czy wenezuelskiego boliwara
- W związku z sytuacją, rosyjski bank centralny zwołał nadzwyczajne posiedzenie, na którym podniesiono stopy procentowe do poziomu 12%. Decyzja zapadła dzisiaj o 9:30 czasu polskiego.
- Odcięcie Rosji od światowego systemu finansowego zmieniło strukturę rynku rubla, co może zmniejszyć skuteczność podwyżek kosztów długu.
Rubel wart jeden cent
W 2023 roku rubel straciÅ‚ wzglÄ™dem dolara ¼ wartoÅ›ci i w poniedziaÅ‚ek byÅ‚ w pewnym momencie wart mniej, niż jeden cent. WczeÅ›niej, doradca WÅ‚adimira Putina winÄ… za osÅ‚abienie rosyjskiej waluty obwiniaÅ‚ bank centralny, co w koÅ„cu wywoÅ‚aÅ‚o reakcjÄ™ w postaci zwoÅ‚ania nadzwyczajnego posiedzenia.Â
Posiedzenie to przyniosło podwyżkę stóp procentowych o 350 punktów bazowych do 12%(dotychczas koszt długu w Rosji wynosił 8.5%).
Problemem w kontekście skuteczności takich podwyżek jest jednak obecna struktura rynku rubla.
Ze wzglÄ™du na wykluczenie Rosji ze Å›wiatowego systemu finansowego dziÄ™ki zachodnim sankcjom, kurs wymiany waluty nie zachowuje siÄ™ normalnie i nie jest „uÅ›rednionÄ… opiniÄ…” podmiotów spekulujÄ…cych na rynku FX.
Tani rubel jest korzystny dla Rosji, ponieważ zwiększa przychody z eksportu ropy naftowej, jednak równolegle czyni import droższym. Według rosyjskiego wicepremiera Andrieja Biełousowa, najbardziej korzystny dla Rosji kurs wymiany USDRUB waha się w granicach 80-90.
Tutaj płynność jest niewielka, a spekulantów, których mogłyby przyciągnąć wyższe stopy procentowe, praktycznie nie ma. Tak więc kondycja rubla zależy przede wszystkim od rosyjskiego bilansu handlowego.
Ten nie jest korzystny, ponieważ import roÅ›nie szybciej niż przychody z eksportu, dlatego Rosja może zdecydować siÄ™ na jednÄ… z kilku opcji. Pierwsza z nich to ograniczenie wydatków – włączajÄ…c w to koszty prowadzenia wojny na Ukrainie. Opcja druga, bardziej prawdopodobna, odbije siÄ™ na przeciÄ™tnym obywatelu. SÅ‚abszy rubel ograniczy siłę nabywczÄ… Rosjan, których bÄ™dzie stać na coraz mniej zagranicznych dóbr.Â
W ostateczności, bank centralny mógłby uciec się do bezpośredniej interwencji na rynku walutowym i skupowania rubla. Ta możliwość może być jednak częściowo ograniczona, ze względu na zamrożenie 300 miliardów dolarów rosyjskich rezerw walutowych przez Zachód (wg. oficjalnych informacji, całość rosyjskich rezerw na początku sierpnia miała wynosić 587 miliardów).