menu

Strona Główna > Newsy > Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik


Liz Truss odwoÅ‚aÅ‚a ze stanowiska ministra finansów Kwasiego Kwartenga, który wczeÅ›niej wystraszyÅ‚ inwestorów, ogÅ‚aszajÄ…c „Mini-Budżet”. Jego miejsce zajmuje Jeremy Hunt, który niespodziewanie zapowiada cofniÄ™cie wczeÅ›niejszych obietnic rzÄ…du, chcÄ…c przywrócić wiarÄ™ tÅ‚umu w brytyjskie rynki finansowe – to tylko pomaga funtowi, odrabiajÄ…cemu ostatnie straty wzglÄ™dem dolara. W miÄ™dzyczasie, ekonomiÅ›ci wskazujÄ… na rosnÄ…ce ryzyko globalnego kryzysu finansowego, mogÄ…cego dotknąć mniejsze kraje, których zdolność do realizacji zobowiÄ…zaÅ„ finansowych, w koÅ„cu może zostać ograniczona.


Masz wolną chwilę? Pomóż nam rozwijać portal i podziel się swoją opinią na temat naszych materiałów!

-> Wypełnij ankietę


Rynek walutowy Forex

FX HEAD1 - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Forex: FED i dolar amerykańskidolar - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Ostatni, amerykaÅ„ski raport dotyczÄ…cy inflacji, który pokazaÅ‚, że wzrost cen wyłączajÄ…cy energiÄ™ i żywność jest najwyższy od czterdziestu lat (6.6%), udowadnia, że presja wciąż siÄ™ utrzymuje. To zwiÄ™ksza prawdopodobieÅ„stwo kontynuacji cyklu FED-u (oczekuje siÄ™ 75 pb na nastÄ™pnym posiedzeniu komitetu). Ta dobra wiadomość dla dolara na Forex powinna przerażać amerykaÅ„skie przedsiÄ™biorstwa, jak i resztÄ™ Å›wiata – ponieważ koszt obsÅ‚ugi dÅ‚ugu denominowanego w dolarach nieuchronnie pójdzie w górÄ™.
  • Takie okolicznoÅ›ci zwiÄ™kszajÄ… presjÄ™ na pozostaÅ‚e banki centralne, zmuszone do podwyższania kosztu pieniÄ…dza w obliczu deprecjacji wÅ‚asnych walut, co z kolei zwiÄ™ksza szanse spowolnienia gospodarczego. Jak mówiÅ‚ Barnabás Virág, wiceprezes banku WÄ™gier: „Wszyscy chcielibyÅ›my wiedzieć, jaka bÄ™dzie reakcja FED-u w nadchodzÄ…cych miesiÄ…cach, ponieważ silny dolar wywiera presje na nasze waluty„.
  • Kiedy inwestorzy skupiajÄ… siÄ™ na problemie inflacji i wyczekujÄ… pauzy FED-u, która miaÅ‚aby rozwiÄ…zać problemy zaÅ‚amujÄ…cego siÄ™ rynku akcji, w Å›wiatowej gospodarce wzrasta ryzyko recesji. Systemy odpowiadajÄ…ce za wiÄ™cej niż 1/3 Å›wiatowego PKB, w 2023 roku ma czekać kontrakcja. WedÅ‚ug prognoz IMF trzy najważniejsze gospodarki Å›wiata – Chiny, Strefa Euro i USA, znaczÄ…co zwolniÄ…, co przeÅ‚oży siÄ™ na 2.7% wzrostu PKB w przyszÅ‚ym roku (o 0.6% mniej niż w roku 2022). Minister finansów Indonezji – Sri Mulyani stwierdziÅ‚a, że: „globalna recesja jest bardzo prawdopodobna”.
  • The Wall Street Journal okreÅ›la prawdopodobieÅ„stwa wystÄ…pienia recesji w USA na 63%. WedÅ‚ug ankiety z lipca wynosiÅ‚o ono 49%.
  • Obostrzenia pandemiczne, zwÅ‚aszcza te z drugiego kwartaÅ‚u tego roku, spowolniÅ‚y wzrost gospodarczy najwiÄ™kszego rywala USA – Chin, co wedÅ‚ug ekonomistów, ma dodatkowo zakłócić Å‚aÅ„cuchy dostaw na caÅ‚ym Å›wiecie. WedÅ‚ug IMF, ryzyko sÅ‚abszego wzrostu w szczególnoÅ›ci dotknie mniejsze paÅ„stwa. Wiele z nich doÅ›wiadczy problemów z drogÄ… żywnoÅ›ciÄ… i energiÄ…. Ponadto, okoÅ‚o 60% najbiedniejszych krajów Å›wiata może stanąć przed groźbÄ… niewypÅ‚acalnoÅ›ci.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
1.8% -0.6% 3.25%  8.2% 3.5%

Forex: EBC i euro

euro - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia/Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Wszyscy oczekujÄ… kolejnej decyzji w sprawie podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego pod koniec tego miesiÄ…ca. Teoretycznie, agresja EBC mogÅ‚aby nieco podnieść kurs pary EUR/USD, która od miesiÄ™cy znajduje siÄ™ w trendzie spadkowym. Niemniej, należy brać poprawkÄ™ na to, że bez wzglÄ™du na decyzjÄ™ w Strefie Euro, aktualnie nie spodziewamy siÄ™ Å‚agodzenia polityki przez FED. W tym kontekÅ›cie impuls wzrostowy mógÅ‚by dać jastrzÄ™bi europejski bank centralny, w połączeniu z prognozowanÄ… pauzÄ… zacieÅ›niania polityki w USA, która zdaniem niektórych, w koÅ„cu musi mieć miejsce, ze wzglÄ™du na siłę dolara, która staje siÄ™ problemem dla amerykaÅ„skiej gospodarki.
  • JastrzÄ™bia Europa nie jest jednak szczególnie prawdopodobna. Jak wiadomo, EBC, ze wzglÄ™du na wyraźnie różnÄ… od USA, sytuacjÄ™ gospodarczÄ…, nie mogÅ‚o pozwolić sobie na otwartÄ… walkÄ™ z inflacjÄ… w stylu Powella. W miarÄ™ jak zbliżamy siÄ™ do recesji, pole manewru decydentów z EBC zmniejsza siÄ™, pozostawiajÄ…c ich przed wyborem: radykalne zacieÅ›nianie warunków i walka z inflacjÄ…, co tylko zwiÄ™ksza ryzyko zaÅ‚amania gospodarczego, lub polityka luźniejsza i wysokie poziomy inflacji w przyszÅ‚oÅ›ci.
  • Mimo nacisków USA, w ubiegÅ‚ym tygodniu, OPEC ogÅ‚osiÅ‚ ograniczenie produkcji, do doprowadziÅ‚o do wzrostu cen ropy naftowej. To wiadomość negatywna przede wszystkim dla Europy, gdzie oznacza dodatkowÄ… presjÄ™ inflacyjnÄ… i spowolnienie wzrostu. WedÅ‚ug MiÄ™dzynarodowej Agencji Energetycznej decyzja paÅ„stw OPEC może być impulsem, który wywoÅ‚a recesjÄ™ w globalnej gospodarce.
  • Problemy na rynku brytyjskich obligacji skarbowych odbiÅ‚y siÄ™ na dÅ‚ugu europejskim, gdzie papiery dÅ‚użne osiÄ…gnęły najwyższe poziomy rentownoÅ›ci od lat. To może stanowić kÅ‚opot w przyszÅ‚oÅ›ci – w przypadku dalszych spadków cen obligacji wÅ‚oskich czy greckich.

 

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
4.1% 0.8% 1.25% 10% 6.6%

 

Forex: BOE i funt brytyjski

funt - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Para GBP/USD caÅ‚kiem otrzÄ…snęła siÄ™ po zaÅ‚amaniu wynikajÄ…cym z ogÅ‚oszenia inflacyjnych rozwiÄ…zaÅ„ fiskalnych przez rzÄ…d brytyjski, do czego przyczyniÅ‚y siÄ™ przede wszystkim dwie rzeczy. Pierwsza to interwencja BoE na rynku obligacji skarbowych, która, zdaniem decydentów, uratowaÅ‚a fundusze emerytalne, a druga – odwoÅ‚anie ze stanowiska ministra finansów Kwasiego Kwartenga, którego miejsce zajÄ…Å‚ Jeremy Hunt. Co ciekawe, Kwarteng byÅ‚ najkrócej sprawujÄ…cym tÄ™ funkcjÄ™, urzÄ™dnikiem, od roku 1970.
  • Zmiana ta jest szczególnie ważna, ponieważ dziÅ›, Jeremy Hunt, próbujÄ…cy przywrócić stabilność rynków, ogÅ‚osiÅ‚, że rzÄ…d brytyjski wycofa siÄ™ z zapowiadanych wczeÅ›niej przez Liss Truss, niższych podatków i pomocy gospodarstwom domowym, dotkniÄ™tym kryzysem energetycznym (limit na ceny energii ma utrzymać siÄ™ do kwietnia 2023 roku). Wszystko to zmienia krótkoterminowy kontekst dla funta i daje nadziejÄ™ tym, którzy liczÄ… na dalszÄ… ekspansjÄ™ GBP/USD na północ. Przynajmniej do momentu pobudki tej części rynku, która oczekuje dalszego umocnienia siÄ™ dolara w zwiÄ…zku z jastrzÄ™bimi prognozami w Stanach Zjednoczonych. PamiÄ™tajmy jednak o tym, że wypowiedzi nowego ministra finansów Wielkiej Brytanii, częściowo mogÄ… zdejmować presjÄ™ agresywnych podwyżek z Bank of England. 

 

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
4.4% 0.2% 2.25% 9.9% 3.5%

Forex: BOC i dolar kanadyjski

cad dolar - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Ostatnie komunikaty banku centralnego nie pozostawiaÅ‚y wÄ…tpliwoÅ›ci – decydenci z Kanady wciąż dążą do przywrócenia stabilnoÅ›ci cen, co oznacza kontynuacjÄ™ cyklu zacieÅ›niania polityki pieniężnej. Silny USD to droższy import dla Kanadyjczyków, co z kolei wzmacnia prawdopodobieÅ„stwo agresji BoC. Mimo to, rynki finansowe, po aż 100 pb podwyżki w lipcu, tym razem oczekujÄ… od banku tylko 50 pb. DecyzjÄ™ banku poznamy na posiedzeniu, które bÄ™dzie miaÅ‚o miejsce 26 października.
  • WedÅ‚ug Å›wieżych wyników ankiety Bank of Canada, wiÄ™kszość konsumentów i przedsiÄ™biorców oczekuje recesji. Grupa konsumentów, w krótkim terminie, spodziewa siÄ™ szybszego spadku siÅ‚y nabywczej, podczas gdy prognozy przedsiÄ™biorstw zÅ‚agodniaÅ‚y od ostatniego badania (jednak wciąż znajdujÄ… siÄ™ powyżej poziomu 2%). W skali makro, kanadyjscy konsumenci, bojÄ…c siÄ™ utrzymania zakłóceÅ„ Å‚aÅ„cuchów dostaw i wysokich cen ropy naftowej, oczekujÄ… inflacji wyższej niż wczeÅ›niej (prognozy dotyczÄ… najbliższego roku lub dwóch). Jednakże ich oczekiwania wobec inflacji w terminie 5 lat spadÅ‚y niemalże do poziomów poprzedzajÄ…cych pandemiÄ™.
  • W grupie konsumentów, powodem, dla którego Kanada znajdzie siÄ™ w recesji, miaÅ‚aby być nienadążajÄ…ca za spadkiem siÅ‚y nabywczej, wysokość pÅ‚ac. PrzedsiÄ™biorstwa zaÅ› wskazujÄ… na podwyżki stóp procentowych BoC.
  • Co ciekawe, chociaż wiÄ™kszość konsumentów rozumie, że celem banku centralnego jest przywrócenie stabilnych cen dziÄ™ki podwyżkom stóp procentowych, wiÄ™kszość z nich nie wierzy, że cel ten zostanie osiÄ…gniÄ™ty.

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
2.9% 0.8% 3.25% 7% 5.2%

Forex: BOJ i jen japoński

jen - Nowy minister finansów w UK i ryzyko globalnej recesji. MakroPrzegląd #3/4 Październik

Prognoza:

Gołębia

Cel:

Tymczasowa stymulacja gospodarki, która od dekad ma problem z deflacją/potencjalne interwencje na rynku walutowym, ze względu na słabnącego jena

Kontekst:

  • Minęło kilka tygodni, odkÄ…d Bank of Japan próbowaÅ‚ wskrzesić jena, interweniujÄ…c na rynku walutowym. Wówczas, kurs USD/JPY znajdowaÅ‚ siÄ™ w okolicach 145.90. Dzisiaj, kiedy japoÅ„ska waluta porusza siÄ™ przy poziomie 148, inwestorzy zaczynajÄ… oczekiwać, że bank centralny znowu zacznie kupować walutÄ™, chcÄ…c zapobiec deprecjacji.
  • Prognozy te nie wzięły siÄ™ znikÄ…d, ponieważ wiceminister finansów Japonii – Masato Kanda, zasugerowaÅ‚, że spore wahania walut spotkajÄ… siÄ™ z odpowiedziÄ… paÅ„stwa. Podobnego zdania byÅ‚ minister finansów Shunichi Suzuki.
  • Kontekst dla jena jest szczególnie ciekawy dzisiaj. Mimo problemu sÅ‚abej waluty i wykorzystania „straszaka” na spekulantów, w postaci ostatniej interwencji na Forex, BoJ trzyma siÄ™ polityki majÄ…cej utrzymać Yield japoÅ„skich obligacji w okolicach zera, przy czym ostatnie dane dot. inflacji w USA sugerujÄ… kolejnÄ…, dużą podwyżkÄ™ FED-u.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
1.6% 0.9% -0.1% 3% 2.5%

Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia

Wtorek – 18.10

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
Oct 18, 11:00 EUR ZEW Economic Sentiment Index  -61.9 -66

Środa – 19.10

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 GBP Inflation Rate YoY  9.9% 10%
11:00 EUR CPI  117.85 119.3
14:30 USD Housing Starts  1.575M 1.478M
Building Permits 1.542M 1.53M

Czwartek – 20.10

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
14:30 USD Initial Jobless Claims  228K 232K

Jobless Claims 4-week Average  211.5K 213K

Continuing Jobless Claims  1368K 1370K
16:00

Existing Home Sales MoM  -0.4% -0.8%

Existing Home Sales  4.8M 4.69M

Piątek – 21.10

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
01:01 GBP Gfk Consumer Confidence  -49 -52
08:00

Retail Sales ex Fuel MoM  -1.6% -0.3%

Retail Sales ex Fuel YoY  -5% -4.3%

Retail Sales YoY  -5.4% -5%

Retail Sales MoM  -1.6% -0.5%
Autor: Maciej Halikowski

JesteÅ› traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
akcje w xtb

Najnowsze wiadomości:

Inwestorzy detaliczni opuszczajÄ… rynek akcji

Michael Burry przyznaje się do błędu

Znany amerykański inwestor Michael Burry, który przewidział kryzys finansowy w 2008 roku, wycofał swoje oświadczenie, ...
Czytaj dalej
esma zawiesza obowiÄ…zek raportowania o wykonaniu

ESMA rozważa większą ochronę inwestorów korzystających z copy tradingu

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), regulator rynków finansowych w Unii Europejskiej, opublikował ...
Czytaj dalej
Nalot francuskich władz na banki – kolejna afera podatkowa

Nalot francuskich władz na banki – kolejna afera podatkowa

Francuskie władze dokonały we wtorek nalotu na pięć banków w ramach śledztwa w sprawie podejrzeń ...
Czytaj dalej
budynek komisji nadzoru finansowego na pięknej w warszawie

Prosper Capital kwestionuje karę nałożoną przez KNF

Komisja Nadzoru Finansowego poinformowała o nałożeniu 1,2 mln zł kary na firmę Prosper Capital DM ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę