menu

Strona Główna > Newsy > Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad


Możliwe, że po wielu miesiÄ…cach dominacji dolara na Forex, powoli zbliżamy siÄ™ do momentu, w którym FED spowolni cykl podwyżek stóp procentowych. Po ostatnich doniesieniach Wall Street Journal, kolejnym argumentem za tym scenariuszem miaÅ‚by być fakt, iż na agresji FED-u sporo stracić może jej szef – Jerome Powell. JeÅ›li tak siÄ™ stanie, wyczekiwany przez rynek Pivot, bÄ™dzie miaÅ‚ miejsce w kontekÅ›cie jastrzÄ™bich banków centralnych w Wielkiej Brytanii i Strefie Euro, co dawaÅ‚oby nadziejÄ™ na koniec trendu spadkowego na parze EUR/USD. Analitycy oczekujÄ… też, że do zaostrzenia polityki bÄ™dÄ… zmuszeni decydenci w Japonii, gdzie skup obligacji skarbowych przyczynia siÄ™ do wysychania pÅ‚ynnoÅ›ci, grożącego destabilizacjÄ… systemu finansowego.


Masz wolną chwilę? Pomóż nam rozwijać portal i podziel się swoją opinią na temat naszych materiałów!

-> Wypełnij ankietę


Rynek walutowy Forex

FX HEAD1 - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Forex: FED i dolar amerykańskidolar - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • W Å›rodÄ™ rynek oczekuje kolejnej podwyżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych, co oznacza podniesienie kosztu dÅ‚ugu z okolic zera w marcu tego roku, do poziomu niemal 5%. Rzadko spotykana agresja FED-u może zaszkodzić Jerome Powellowi, który dotychczas cieszyÅ‚ siÄ™ dość sporym poparciem (po zarzutach Donalda Trumpa z 2018 i 2019 roku, który zakÅ‚adaÅ‚, że Powell nie robi wystarczajÄ…co wiele w celu wsparcia gospodarki, w jego obronie stawali tak konserwatyÅ›ci, jak i liberaÅ‚owie) . Dobra passa może dobiegać koÅ„ca, a aktualny przewodniczÄ…cy Rezerwy Federalnej, który peÅ‚ni tÄ™ funkcjÄ™ już piÄ…ty rok, próbujÄ…c opanować inflacjÄ™ podczas jednego z najszybszych cykli podwyżek stóp procentowych, powoli przestaje kojarzyć siÄ™ pozytywnie. Lub przestanie, jeÅ›li jastrzÄ™bia polityka wepchnie kraj w recesjÄ™. Ostatni raz, kiedy FED zdecydowaÅ‚ siÄ™ na takÄ… agresjÄ™, miaÅ‚ miejsce w latach osiemdziesiÄ…tych, podczas kadencji Paula A. Volckera, który wówczas, spotkaÅ‚ siÄ™ z ogromnÄ… krytykÄ…. Te okolicznoÅ›ci, zdaniem niektórych, mogÄ… zwiÄ™kszać prawdopodobieÅ„stwo luzowania polityki FED-u, którego aktualnie oczekuje siÄ™ po nastÄ™pnej podwyżce. 
  • Powszechnie uważa siÄ™, że ryzyko wywoÅ‚ania recesji przez FED jest wysokie, jednak niektórzy liczÄ… na pÅ‚ytkÄ… kontrakcjÄ™. Należy jednak pamiÄ™tać, że Powell znajduje siÄ™ w sytuacji, z którÄ… nie musieli mierzyć siÄ™ poprzedni przewodniczÄ…cy – Berneke, Greenspan i Yellen. Z tego powodu trudno okreÅ›lić ewentualne konsekwencje zaostrzania. Przy tym od poczÄ…tku cyklu wzrosÅ‚y już rentownoÅ›ci obligacji skarbowych, kurs dolara zostaÅ‚ wywindowany wzglÄ™dem innych walut do poziomów, które utrudniaÅ‚y osiÄ…ganie zysków przedsiÄ™biorstwom zależnym od eksportu, a rynek nieruchomoÅ›ci wykazaÅ‚ oznaki spowolnienia.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
1.8% 2.6% 3.25%  8.2% 3.5%

Forex: EBC i euro

euro - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia/Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Wbrew obawom rynku, który dopuszczaÅ‚ możliwość luźnego podejÅ›cia ze strony EBC, które doprowadziÅ‚oby do dalszego osÅ‚abienia euro, bank centralny podniósÅ‚ koszt dÅ‚ugu o 75 punktów bazowych, zapowiadajÄ…c kolejne podwyżki i spowolnienie gospodarcze. W Strefie Euro podwyżki ogÅ‚aszano na każdym z trzech ostatnich posiedzeÅ„, przy czym przed poczÄ…tkiem cyklu zacieÅ›niania, majÄ…cym zatrzymać inflacjÄ™, od 2014 roku, EBC trzymaÅ‚ siÄ™ polityki ujemnych stóp procentowych.
  • Jak mówiÅ‚ komunikat banku: „inflacja znajduje siÄ™ wysoko powyżej celu na poziomie 2% i utrzyma siÄ™ tam przez dÅ‚uższy czas. W ostatnich miesiÄ…cach rosnÄ…ce ceny energii i żywnoÅ›ci, kÅ‚opoty z Å‚aÅ„cuchami dostaw i post-pandemiczny wzrost popytu wywarÅ‚y presjÄ™ na ceny i podwyższyÅ‚y inflacjÄ™”. W połączeniu z możliwoÅ›ciÄ… pauzy w Rezerwie Federalnej narracja EBC ma potencjaÅ‚, by odwrócić trend spadkowy pary EUR/USD, obecnie znajdujÄ…cej siÄ™ przy parytecie.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
4.1% 0.8% 2% 9.9% 6.6%

 

Forex: BOE i funt brytyjski

funt - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • W czwartek, Bank of England podejmie decyzjÄ™ w sprawie wysokoÅ›ci stóp procentowych. Inwestorzy oczekujÄ… najwiÄ™kszej od 33 lat podwyżki o 75 punktów bazowych – do poziomu 3%. JeÅ›li do tego dojdzie, zaostrzenie polityki w Strefie Euro przy jednoczesnym potencjale do luzowania w USA mogÄ… pomóc funtowi na Forex.
  • Aktualna prognoza i tak nie jest szczególnie wysoka, ponieważ kilka tygodni temu, rynki obawiaÅ‚y siÄ™ nawet 1% podwyżki, jednak uspokoiÅ‚o je odejÅ›cie Kwasiego Kwartenga ze stanowiska ministra finansów i objÄ™cie po Liz Truss, fotela ministra, przez Rishiego Sunaka. Na temat podwyżki, 15 października wypowiadaÅ‚ siÄ™ już Andrew Bailey z Bank of England: „domyÅ›lam siÄ™, że presja inflacyjna bÄ™dzie wymagaÅ‚a bardziej zdecydowanej odpowiedzi, niż zakÅ‚adaliÅ›my w sierpniu„. Deutsche Bank czy ING podzielajÄ… te prognozy. James Smith, analityk tej drugiej instytucji, mówiÅ‚: „nowe przewidywania, oparte przede wszystkim na oczekiwanych stopach procentowych, prawdopodobnie bÄ™dÄ… negatywne – wskazujÄ…c na głębokÄ… recesjÄ™ i spadek inflacji w Å›rednim terminie”.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
4.4% 0.2% 2.25% 10.1% 3.5%

Forex: BOC i dolar kanadyjski

cad dolar - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Chociaż rynki przewidywaÅ‚y 75 pb podwyżki w Kanadzie, BoC podniósÅ‚ koszt dÅ‚ugu o 50 pb, co pozornie, może wydawać siÄ™ sygnaÅ‚em lekkiego luzowania. Trzeba jednak brać pod uwagÄ™, że Tiff Macklem ostrzegaÅ‚ wczeÅ›niej, że przywrócenie stabilnoÅ›ci cen bÄ™dzie wymagaÅ‚o od banku wiÄ™kszego wysiÅ‚ku. Komentarz BoC do podwyżki sugerowaÅ‚, że to nie koniec cyklu i po niej, nastÄ…piÄ… kolejne. WedÅ‚ug Douga Portera, głównego ekonomisty banku inwestycyjnego BMO, prawdopodobne sÄ… dwie, mniejsze podwyżki o 25 punktów bazowych na posiedzeniach w grudniu i styczniu, lub jedna, wiÄ™ksza podwyżka w grudniu. NastÄ™pnie, BoC miaÅ‚by spauzować cykl, obserwujÄ…c wpÅ‚yw ostrzejszej polityki na warunki gospodarcze.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
2.9% 0.8% 3.75% 6.9% 5.2%

Forex: BOJ i jen japoński

jen - Koniec spadków na EUR/USD? MakroPrzegląd #1/4 Listopad

Prognoza:

Gołębia

Cel:

Tymczasowa stymulacja gospodarki, która od dekad ma problem z deflacją/potencjalne interwencje na rynku walutowym, ze względu na słabnącego jena

Kontekst:

  • Jak wiemy, obecna inflacja w Japonii, która znajduje siÄ™ na poziomie 3%, nie jest napÄ™dzana popytem i wzrostem pÅ‚ac. To raczej tymczasowy spadek siÅ‚y nabywczej ze wzglÄ™du na podwyżki cen żywnoÅ›ci i energii na Å›wiecie, dlatego też BoJ od dawna idzie pod prÄ…d zachodniemu trendowi zacieÅ›niania polityki pieniężnej, trzymajÄ…c koszt dÅ‚ugu w okolicach zera. Jednakże agresja FED-u i bierność BoJ znaczÄ…co poszerzyÅ‚y spread rentownoÅ›ci obligacji skarbowych Japonii i USA, co poskutkowaÅ‚o gwaÅ‚townym osÅ‚abieniem jena. Gdy to osÅ‚abienie staÅ‚o siÄ™ ekstremalne, bank centralny próbowaÅ‚ podtrzymać wartość waluty poprzez interwencje na Forex, jednak w sytuacji, gdy 10-letnie obligacje amerykaÅ„skie pÅ‚acÄ… okoÅ‚o 4%, trudno powstrzymać odpÅ‚yw kapitaÅ‚u na zachód, bez radykalnej zmiany polityki pieniężnej.
  • Mówi siÄ™, że BoJ stać na to, by w dalszym ciÄ…gu masowo skupować obligacje skarbowe, utrzymujÄ…c Yield poniżej poziomu 0.25%, jednakże poziom ten jest nieustannie testowany przez niezadowolonych uczestników rynku, a liczba pozycji krótkich na jenie jest najwyższa od maja. Inwestorzy nie uważajÄ… za atrakcyjne cen obligacji japoÅ„skich, które proponuje dzisiaj BoJ (odpowiadajÄ…cy za okoÅ‚o poÅ‚owÄ™ caÅ‚ego rynku), co przekÅ‚ada siÄ™ na ograniczenie pÅ‚ynnoÅ›ci. PÅ‚ynność na rynku obligacji, z kolei, lub w tym przypadku – jej brak, może grozić pozycji japoÅ„skiej waluty na Å›wiecie. Ze wzglÄ™du na to, sÅ‚yszymy coraz wiÄ™cej gÅ‚osów zapowiadajÄ…cych nieuchronny Pivot Bank of Japan. Spora część z nich uważa, że zwrot miaÅ‚by mieć miejsce po ustÄ…pieniu ze stanowiska Haruhiko Kurody w marcu przyszÅ‚ego roku, co miaÅ‚oby dawać bankowi centralnemu kilka miesiÄ™cy na przygotowania. Jak mówi artykuÅ‚ Financial Times: „Im dÅ‚użej Japonia trzyma siÄ™ polityki Yield Curve Control w aktualnym kontekÅ›cie globalnym, tym wiÄ™cej bÄ™dzie musiaÅ‚a wydać na zatrzymanie deprecjacji (jena) i tym wiÄ™ksze szkody zostanÄ… wyrzÄ…dzone w systemie finansowym kraju”.


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
1.6% 0.9% -0.1% 3% 2.6%

Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia

Wtorek – 01.11

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
09:00 EUR Unemployment Rate 5.7% 6.1%
10:00 S&P Global Manufacturing PMI 49.7 49.3
10:30 GBP S&P Global/CIPS Manufacturing PMI 48.4 45.8
14:45 USD S&P Global Manufacturing PMI 52 49.9
15:00 ISM Manufacturing PMI 50.9 50
JOLTs Job Openings 10.053M 10M

Środa – 02.11

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 EUR Unemployment Rate Harmonised 3% 3%
Balance of Trade €0.6B €12.4B
09:15 S&P Global Manufacturing PMI 49 47.5
 09:45 S&P Global Manufacturing PMI 48.3 46.9
09:55 Unemployment Rate 5.5% 5.5%
Unemployment Change 14K 15K
S&P Global Manufacturing PMI 47.8 45.7
10:00 S&P Global Manufacturing PMII 48.4 46.6
13:15 USD ADP Employment Change 208K 193K
19:00 Fed Interest Rate Decision 3.25% 4%
19:30 Fed Press Conference

Czwartek – 03.11

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
09:00 EUR Unemployment Change 17.679K 42K
10:00 Unemployment Rate 7.8% 7.8%
10:30 GBP S&P Global/CIPS UK Services PMI 50 47.5
11:00 EUR Unemployment Rate 6.6% 6.6%
13:00 GBP BoE Interest Rate Decision 2.25% 3%
13:30 USD Balance of Trade -$67.4 -$72.1
Initial Jobless Claims 217K 220K
Jobless Claims 4-week Average 219K 225K
Continuing Jobless Claims 1438K 1450K
14:45 S&P Global Services PMI 49.3 46.6
15:00 ISM Non-Manufacturing PMI 56.7 55.5

Piątek – 04.11

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
09:15 EUR S&P Global Services PMI 48.5 48.3
09:45 S&P Global Services PMI 48.8 48.5
09:55 S&P Global Services PMI 45 44.9
10:00 S&P Global Services PMI 48.8 48.2
13:30 USD Non Farm Payrolls 263K 200K
Unemployment Rate 3.5% 3.6%
Nonfarm Payrolls Private 288K 200K
Autor: Maciej Halikowski

JesteÅ› traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
akcje w xtb

Najnowsze wiadomości:

KNF wszczyna postępowanie wyjaśniające w sprawie obrotu akcjami Ekipa Holding SA

Komisja Nadzoru Finansowego poinformowała o wszczęciu postępowania wyjaśniającego dotyczącego podejrzenia popełnienia przestępstw wykorzystania i ujawnienia ...
Czytaj dalej
makroprzeglad forexrev

Kryzys bankowy i FED: czy rynek znowu nie ma racji? MakroPrzeglÄ…d #4/4 Marzec

W ubiegłym tygodniu FED podniósł stopy o 25pb, ale i zmienił narrację, sygnalizując możliwą pauzę ...
Czytaj dalej
Inwestorzy detaliczni opuszczajÄ… rynek akcji

Conotoxia wprowadza usługę doradztwa inwestycyjnego dla klientów detalicznych

Globalna spółka Cinkciarz.pl udostępnia klientom Conotoxia Ltd. (oddziału obsługującego trading detaliczny) usługę doradztwa inwestycyjnego. Klienci ...
Czytaj dalej
nbp podejmuje powolne działania w walce z inflacją w polsce

Amerykańskie banki mogą mieć nawet 1,7 bln USD niezrealizowanych strat

Po gwałtownym upadku Silicon Valley Bank i Signature Bank na początku tego miesiąca, a także ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę