sie 222022
Forex – Wielka Brytania z najwyższÄ… inflacjÄ… wÅ›ród paÅ„stw G7. MakroPrzeglÄ…d #4/4 SierpieÅ„
CaÅ‚y rynek czeka na posiedzenie w Jackson Hole, które może pomóc inwestorom odgadnąć zamiary FED-u. Aktualnie, mimo przejÅ›ciowego optymizmu, narracja pozostaje niezmienna – inflacja jest w Stanach Zjednoczonych potężnym problemem i ostatnie, lepsze odczyty CPI, wspomagane spadkami cen benzyny, nie argumentujÄ… zmiany polityki. Kontynuacji wczeÅ›niej ustalonego planu oczekujemy też od Japonii, w której ceny, co prawda, rosnÄ…, jednak w głównej mierze sÄ… to ceny surowców i energii.
Na Starym Kontynencie, uwagÄ™ skupia Wielka Brytania – to pierwsze z paÅ„stw G7, w którym inflacja przekroczyÅ‚a 10%.
Masz wolną chwilę? Pomóż nam rozwijać portal i podziel się swoją opinią na temat naszych materiałów!
Rynek walutowy Forex
Forex: FED i dolar amerykański
Prognoza:
Jastrzębia
Cel:
Zahamowanie inflacji
Kontekst:
- Dodatkowe wskazówki co do przyszłej polityki FED-u mogą pojawić się w tym tygodniu, na posiedzeniu w Jackson Hole
- Jak mówiliśmy w poprzednim MakroPrzeglądzie, optymizm inwestorów, związany ze spadkiem inflacji CPI jest raczej przedwczesny. Większość członków komisji wciąż uważa, że przywrócenie stabilności cen zajmie trochę czasu i nie dało dotychczas żadnych powodów, by oczekiwać zwrotu w polityce. Inflacja wciąż jest bardzo daleko od poziomu 2%
- Analitycy Wells Fargo zakładają kolejną podwyżkę o 75 pb we wrześniu, a następnie 50 i 25 pb w listopadzie i grudniu. Następnie, możliwe jest, że FED puści gaz, monitorując reakcję gospodarki.
- Amerykański rynek nieruchomości wciąż jest pod presją rosnących stóp procentowych, co krzyżuje plany potencjalnym kupującym i osłabia sentyment wśród deweloperów.
| PKB YoY | PKB QoQ | Stopa procentowa | Inflacja | Stopa bezrobocia |
| 1.6% | -0.9%Â | 2.5%Â | 8.5% | 3.5% |
Forex: EBC i euro
Prognoza:
Umiarkowanie jastrzębia/Jastrzębia
Cel:
Zahamowanie inflacji
Kontekst:
- Aktualnie, największe problemy Strefy Euro to inflacja, kryzys energetyczny i podwyższanie kosztów długu przez EBC. Ewentualnie, dodatkowy kłopot mogą stanowić susze, które utrudnią dostawy.
- Niemcy – kluczowa gospodarka Europy, boryka siÄ™ z rosnÄ…cymi cenami energii i zakłóceniem Å‚aÅ„cuchów dostaw
- Nadchodzące odczyty PMI najprawdopodobniej odzwierciedlą kolejny spadek produkcji w sektorze prywatnym. W lipcu odczyt PMI Strefy Euro spadł po raz pierwszy od czerwca 2020 roku. Jednocześnie, komponent odzwierciedlający usługi zaliczył najsłabszy wynik od pół roku.
- Przed kolejnym zebraniem we wrześniu, stanowisko EBC wciąż nie jest do końca jasne. W tym tygodniu możemy dostać wskazówki w postaci odczytów wskaźników ekonomicznych, jednak najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się kolejna podwyżka o 50 punktów bazowych, ze względu na wysoką inflację.
- WedÅ‚ug Wells Fargo, Strefa Euro wpadnie w recesjÄ™ na poczÄ…tku 2023 roku – w kontekÅ›cie znikajÄ…cej w wyniku inflacji, siÅ‚y nabywczej konsumentów i poważnych problemów z podażą energii.
| PKB YoY | PKB QoQ | Stopa procentowa | Inflacja | Stopa bezrobocia |
| 3.9% | 0.6% | 0.50% | 8.9% | 6.6% |
Forex: BOE i funt brytyjski
Prognoza:
Jastrzębia
Cel:
Zahamowanie inflacji
Kontekst:
- Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii osiÄ…gnęła poziom 10.1% i tym samym, jest to pierwsze paÅ„stwo G7, w którym spadek siÅ‚y nabywczej przekroczyÅ‚ 10%. WczeÅ›niej, Bank of England przewidywaÅ‚ inflacjÄ™ na poziomie 13% jesieniÄ…, a nastÄ™pnie – najcięższÄ… recesjÄ™ od czasów globalnego kryzysu w 2008 roku.
- Wyższe ceny energii, spadek płac realnych i wyższe koszty długu wskazują na pogłębiające się problemy z popytem w niedalekiej przyszłości
| PKB YoY | PKB QoQ | Stopa procentowa | Inflacja | Stopa bezrobocia |
| 2.9% | -0.1% | 1.75% | 10.1% | 3.8% |
Forex: BOC i dolar kanadyjski
Prognoza:
Jastrzębia
Cel:
Zahamowanie inflacji
Kontekst:
- W lipcu, CPI w Kanadzie wzrósł 7.6% YoY, co oznacza nieznaczny spadek od szczytu na poziomie 8.1%, wywołany taniejącą benzyną. Ekonomiści zwracają jednak uwagę, że to wciąż trzeci najwyższy odczyt ostatnich trzydziestu lat.
- Wskaźniki inflacji bazowej w lipcu osiÄ…gnęły 5.3%, a presja wywierana jest na caÅ‚Ä… gospodarkÄ™. Obecnie nic nie wskazuje na zÅ‚agodzenie polityki BoC i cykl podwyżek powinien być kontynuowany – mimo faktu, iż Kanada raczej nie bÄ™dzie w stanie uniknąć recesji.
- Powtórka agresywnego ruchu w postaci 100 punktów bazowych na następnym posiedzeniu jest raczej mało prawdopodobna, jednak 50 pb bazowych najczęściej wymienia się jako minimum.
| PKB YoY | PKB QoQ | Stopa procentowa | Inflacja | Stopa bezrobocia |
| 2.9% | 0.8% | 2.5% | 7.6% | 4.9% |
Forex: BOJ i jen japoński
Prognoza:
Gołębia
Cel:
Tymczasowa stymulacja gospodarki, która od dekad ma problem z deflacją
Kontekst:
- CPI YoY w Japonii wzrosło w lipcu 2.6%, w porównaniu do czerwcowych 2.4% , co jest najszybszym tempem spadku siły nabywczej od roku 2014. Analitycy Citigroup oczekują, że do końca 2022 roku, CPI osiągnie okolice 3%.
- Obecny prezes BoJ – Haruhiko Kuroda twierdzi, że obecna inflacja jest napÄ™dzana głównie tymczasowymi wzrostami cen surowców i energii. JednoczeÅ›nie, analitycy spodziewajÄ… siÄ™, że inflacja, z wyÅ‚Ä…czeniem cen energii i Å›wieżej żywnoÅ›ci wyniesie w lipcu okoÅ‚o 1.1%, co potwierdzaÅ‚oby ten poglÄ…d. Ze wzglÄ™du na to zakÅ‚ada siÄ™, że bank centralny Japonii bÄ™dzie trzymaÅ‚ siÄ™ polityki wspierajÄ…cej gospodarkÄ™.
- Kluczowe dla ewentualnej zmiany prognoz co do przyszłych działań BoJ, mogą być przewidywania dot. inflacji bazowej, które poznamy w październiku.
| PKB YoY | PKB QoQ | Stopa procentowa | Inflacja | Stopa bezrobocia |
| 0.2% | -0.5% | -0.1% | 2.6% | 2.6% |
Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia
Wtorek – 23.08
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 09:30 | EUR | S&P Global Services PMIÂ | 49.7 | 49 |
| S&P Global Manufacturing PMIÂ | 49.3 | 48.3 | ||
| 10:00 | S&P Global Manufacturing PMIÂ | 49.8 | 49 | |
| S&P Global Services PMIÂ | 51.2 | 50.5 | ||
| 10:30 | GBP | S&P Global/CIPS UK Services PMIÂ | 52.6 | 52 |
| GBP | S&P Global/CIPS Manufacturing PMIÂ Â | 52.1 | 51.3 | |
| 15:45 | USD | S&P Global Manufacturing PMIÂ | 52.2 | 51.9 |
|
|
S&P Global Services PMIÂ | 47.3 | 49.1 | |
| 16:00 |
|
New Home Sales MoMÂ | -8.1% | -3% |
|
|
New Home Sales | 0.59M | 0.575M |
Środa – 24.08
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 14:30 | USD | Durable Goods Orders ex Defense MoMÂ | 0.4% | 0.3% |
| USD | Durable Goods Orders Ex Transp MoMÂ | 0.3% | 0.2% | |
| USD | Durable Goods Orders MoMÂ | 1.9% | 0.5% |
Czwartek – 25.08
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 02:00 | USD | Jackson Hole Economic Symposium |
|
|
| 10:00 | EUR | Ifo Business Climate | 88.6 | 86.7 |
| 14:30 | USD | Initial Jobless Claims | 250K | 253K |
|
|
Continuing Jobless Claims | 1437K | 1443K | |
|
|
Jobless Claims 4-week Average | 246.75K | 258K | |
|
|
GDP Growth Rate QoQÂ | -1.6% | -0.8% |
Piątek – 26.08
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 02:00 | USD | Jackson Hole Economic Symposium |
|
|
| 08:00 | EUR | GfK Consumer Confidence | -30.6 | -31.5 |
| 14:30 | USD | Personal Income MoMÂ | 0.6% | 0.6% |
|
|
Personal Spending MoMÂ | 1.1% | 0.4% | |
|
|
Goods Trade Balance  | -$98.18B | -$97B | |
| 16:00 |
|
Michigan Consumer Sentiment | 51.5 | 55.2 |
|
|
Fed Chair Powell Speech |
|
|
