Forex – Wielka Brytania z najwyższą inflacją wśród państw G7. MakroPrzegląd #4/4 Sierpień

Cały rynek czeka na posiedzenie w Jackson Hole, które może pomóc inwestorom odgadnąć zamiary FED-u. Aktualnie, mimo przejściowego optymizmu, narracja pozostaje niezmienna – inflacja jest w Stanach Zjednoczonych potężnym problemem i ostatnie, lepsze odczyty CPI, wspomagane spadkami cen benzyny, nie argumentują zmiany polityki. Kontynuacji wcześniej ustalonego planu oczekujemy też od Japonii, w której ceny, co prawda, rosną, jednak w głównej mierze są to ceny surowców i energii.
Na Starym Kontynencie, uwagę skupia Wielka Brytania – to pierwsze z państw G7, w którym inflacja przekroczyła 10%.

Masz wolną chwilę? Pomóż nam rozwijać portal i podziel się swoją opinią na temat naszych materiałów!

-> Wypełnij ankietę

Rynek walutowy Forex

Forex: FED i dolar amerykański

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

• Dodatkowe wskazówki co do przyszłej polityki FED-u mogą pojawić się w tym tygodniu, na posiedzeniu w Jackson Hole
• Jak mówiliśmy w poprzednim MakroPrzeglądzie, optymizm inwestorów, związany ze spadkiem inflacji CPI jest raczej przedwczesny. Większość członków komisji wciąż uważa, że przywrócenie stabilności cen zajmie trochę czasu i nie dało dotychczas żadnych powodów, by oczekiwać zwrotu w polityce. Inflacja wciąż jest bardzo daleko od poziomu 2%
• Analitycy Wells Fargo zakładają kolejną podwyżkę o 75 pb we wrześniu, a następnie 50 i 25 pb w listopadzie i grudniu. Następnie, możliwe jest, że FED puści gaz, monitorując reakcję gospodarki.
• Amerykański rynek nieruchomości wciąż jest pod presją rosnących stóp procentowych, co krzyżuje plany potencjalnym kupującym i osłabia sentyment wśród deweloperów.

Forex: EBC i euro

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia/Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

• Aktualnie, największe problemy Strefy Euro to inflacja, kryzys energetyczny i podwyższanie kosztów długu przez EBC. Ewentualnie, dodatkowy kłopot mogą stanowić susze, które utrudnią dostawy.
• Niemcy – kluczowa gospodarka Europy, boryka się z rosnącymi cenami energii i zakłóceniem łańcuchów dostaw
• Nadchodzące odczyty PMI najprawdopodobniej odzwierciedlą kolejny spadek produkcji w sektorze prywatnym. W lipcu odczyt PMI Strefy Euro spadł po raz pierwszy od czerwca 2020 roku. Jednocześnie, komponent odzwierciedlający usługi zaliczył najsłabszy wynik od pół roku.
• Przed kolejnym zebraniem we wrześniu, stanowisko EBC wciąż nie jest do końca jasne. W tym tygodniu możemy dostać wskazówki w postaci odczytów wskaźników ekonomicznych, jednak najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się kolejna podwyżka o 50 punktów bazowych, ze względu na wysoką inflację.
• Według Wells Fargo, Strefa Euro wpadnie w recesję na początku 2023 roku – w kontekście znikającej w wyniku inflacji, siły nabywczej konsumentów i poważnych problemów z podażą energii.

Forex: BOE i funt brytyjski

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

• Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii osiągnęła poziom 10.1% i tym samym, jest to pierwsze państwo G7, w którym spadek siły nabywczej przekroczył 10%. Wcześniej, Bank of England przewidywał inflację na poziomie 13% jesienią, a następnie – najcięższą recesję od czasów globalnego kryzysu w 2008 roku.
• Wyższe ceny energii, spadek płac realnych i wyższe koszty długu wskazują na pogłębiające się problemy z popytem w niedalekiej przyszłości

Forex: BOC i dolar kanadyjski

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

• W lipcu, CPI w Kanadzie wzrósł 7.6% YoY, co oznacza nieznaczny spadek od szczytu na poziomie 8.1%, wywołany taniejącą benzyną. Ekonomiści zwracają jednak uwagę, że to wciąż trzeci najwyższy odczyt ostatnich trzydziestu lat.
• Wskaźniki inflacji bazowej w lipcu osiągnęły 5.3%, a presja wywierana jest na całą gospodarkę. Obecnie nic nie wskazuje na złagodzenie polityki BoC i cykl podwyżek powinien być kontynuowany – mimo faktu, iż Kanada raczej nie będzie w stanie uniknąć recesji.
• Powtórka agresywnego ruchu w postaci 100 punktów bazowych na następnym posiedzeniu jest raczej mało prawdopodobna, jednak 50 pb bazowych najczęściej wymienia się jako minimum.

Forex: BOJ i jen japoński

Prognoza:

Gołębia

Cel:

Tymczasowa stymulacja gospodarki, która od dekad ma problem z deflacją

Kontekst:

• CPI YoY w Japonii wzrosło w lipcu 2.6%, w porównaniu do czerwcowych 2.4% , co jest najszybszym tempem spadku siły nabywczej od roku 2014. Analitycy Citigroup oczekują, że do końca 2022 roku, CPI osiągnie okolice 3%.
• Obecny prezes BoJ – Haruhiko Kuroda twierdzi, że obecna inflacja jest napędzana głównie tymczasowymi wzrostami cen surowców i energii. Jednocześnie, analitycy spodziewają się, że inflacja, z wyłączeniem cen energii i świeżej żywności wyniesie w lipcu około 1.1%, co potwierdzałoby ten pogląd. Ze względu na to zakłada się, że bank centralny Japonii będzie trzymał się polityki wspierającej gospodarkę.
• Kluczowe dla ewentualnej zmiany prognoz co do przyszłych działań BoJ, mogą być przewidywania dot. inflacji bazowej, które poznamy w październiku.

Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia