menu

Strona Główna > Newsy > Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień


Bank of England doskonale wie, że Wielka Brytania stoi u progu recesji, jednak kontynuuje zaostrzanie warunków finansowych, podnosząc stopy procentowe o 50 pb. Prognozy pozostają jastrzębie także dla USA, Kanady i Strefy Euro, która reinwestuje środki z obligacji, by zapobiec fragmentaryzacji. Tymczasem, Bank of Japan wciąż trzyma się łagodnej polityki, skupując ogromne ilości japońskich papierów, by utrzymać ich rentowność w okolicach zera.
Wszystko to ma miejsce w cieniu pierwszej od ćwierć wieku, wizyty wysokiej rangi amerykańskiego urzędnika na Tajwanie, która znacznie pogarsza stosunki między Chinami i USA.

Rynek walutowy Forex

FX HEAD1 - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Forex: FED i dolar amerykańskidolar - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • AmerykaÅ„ska gospodarka wciąż nie znajduje siÄ™ w recesji, co sugerujÄ… pozytywne dane dotyczÄ…ce zatrudnienia. DziaÅ‚ania FED-u mogÄ… jednak powoli przynosić pożądany efekt, jeÅ›li weźmiemy pod uwagÄ™ liczbÄ™ ofert pracy, która w czerwcu spadÅ‚a trzeci miesiÄ…c z rzÄ™du oraz rosnÄ…cÄ… liczbÄ™ osób Å›wieżo zarejestrowanych jako bezrobotne
  • Silny rynek pracy może oÅ›mielić RezerwÄ™ FederalnÄ… do dalszego zaostrzania warunków. Prawdopodobna jest podwyżka o 50 pb na najbliższym posiedzeniu i kolejna o 75 pb, gdy odczyty CPI nie pokażą konsekwentnego spadku inflacji

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
3.5% -0.9%  2.5%  9.1% 3.5%

Forex: EBC i euro

euro - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia/Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Na poczÄ…tku roku, ze wzglÄ™du na trudnÄ… sytuacjÄ™, wynikajÄ…cÄ… z wojny na Ukrainie i zależnoÅ›ci energetycznej od Rosji, Europejski Bank Centralny trzymaÅ‚ siÄ™ polityki gołębiej, co przy jastrzÄ™biej Rezerwie Federalnej, doprowadziÅ‚o do rekordowych spadków na parze EUR/USD
  • EBC podniósÅ‚ stopy procentowe na ostatnim posiedzeniu o 50 punktów bazowych i zasugerowaÅ‚ kolejne podwyżki w najbliższej przyszÅ‚oÅ›ci, co może pomóc euro odrobić część strat wzglÄ™dem dolara
  • Ankiety prowadzone wÅ›ród konsumentów sugerujÄ… skurczenie siÄ™ gospodarki Strefy Euro o 1.3% w nadchodzÄ…cych 12 miesiÄ…cach i wiarÄ™ w to, że mimo dziaÅ‚aÅ„ EBC, inflacja bÄ™dzie znaczÄ…co ograniczać ich siłę nabywczÄ… także w przyszÅ‚ym roku
  • Bank boryka siÄ™ z problemem fragmentaryzacji Strefy Euro, czyli rozbieżnoÅ›ciÄ… miÄ™dzy rentownoÅ›ciami obligacji poszczególnych paÅ„stw, która utrudni prowadzenie jednej, konsekwentnej polityki pieniężnej w caÅ‚ej strefie (spread rentownoÅ›ci obligacji wÅ‚oskich i niemieckich, w czerwcu osiÄ…gnÄ…Å‚ aż 2.4%). Decydenci starajÄ… siÄ™ ograniczyć te rozbieżnoÅ›ci, inwestujÄ…c Å›rodki pozyskane z wygasÅ‚ych obligacji niemieckich, holenderskich i francuskich, w rynek wÅ‚oski, hiszpaÅ„ski czy grecki. W zaÅ‚ożeniu ma to zrównoważyć poziomy rentownoÅ›ci, co z kolei uÅ‚atwi cykl zaostrzania polityki monetarnej i walkÄ™ z inflacjÄ….

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
4% 0.7% 0.50% 8.9% 6.6%

 

Forex: BOE i funt brytyjski

funt - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia/jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Podczas ostatniego posiedzenia, Bank Anglii podniósÅ‚ stopÄ™ procentowÄ… o 50 punktów bazowych, co nie staÅ‚o siÄ™ od roku 1995. To już szósta kolejna podwyżka, która podniosÅ‚a koszt brytyjskiego dÅ‚ugu do poziomu 1.75%.
  • Szczyt inflacji, podsycanej ograniczeniem dostaw gazu z Rosji i groźbÄ… kolejnych niedoborów, przewidywany jest na 13.3%  w październiku. Docelowy poziom 2% ma zostać osiÄ…gniÄ™ty w roku 2025
  • Wielka Brytania stoi przed perspektywÄ… dÅ‚ugiej recesji, która najprawdopodobniej rozpocznie siÄ™ w ostatnim kwartale 2022 roku.
  • Brytyjscy decydenci zdajÄ… sobie sprawÄ™ z konsekwencji swoich dziaÅ‚aÅ„, jednak zakÅ‚adajÄ…, że brak zdecydowanej reakcji na inflacjÄ™ może doprowadzić do sytuacji, która bÄ™dzie wymagać jeszcze bardziej agresywnych podwyżek
  • Wsparcie rynku przez BoE w najbliższym czasie jest wysoce nieprawdopodobne i powinniÅ›my spodziewać siÄ™ kontynuacji cyklu zaostrzania polityki, mimo wynikajÄ…cych z niego problemów gospodarczych

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
8.7% 0.8% 1.75% 9.4% 3.8%

Forex: BOC i dolar kanadyjski

cad dolar - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Prognoza:

Jastrzębia

Cel:

Zahamowanie inflacji

Kontekst:

  • Głównym celem BoC jest zwiÄ™kszenie poziomu bezrobocia, by zapobiec podwyżkom pÅ‚ac, które wywierajÄ… dodatkowÄ… presjÄ™ na ceny. Ostatni wzrost inflacji nie wynikaÅ‚ jednak z sytuacji na rynku pracy i wysokiego popytu, a z problemów z dostawami i kryzysu na rynku energetycznym. Przy tym, pracownicy domagajÄ… siÄ™ podwyżek, by utrzymać standard życia i odzyskać siłę nabywczÄ…, którÄ… utracili przez inflacjÄ™.
  • Mimo podwyżek pÅ‚ac, zarobki wciąż pozostajÄ… w tyle za inflacjÄ…, co oznacza, że standard życia przeciÄ™tnego Kanadyjczyka konsekwentnie siÄ™ obniża,
  • Zatrudnienie w Kanadzie spadÅ‚o drugi miesiÄ…c z rzÄ™du i znajduje siÄ™ na poziomie niższym niż w marcu, gdy BoC rozpoczÄ…Å‚ aktualny cykl zaostrzania polityki.
  • Kanadyjska inflacja YoY roÅ›nie od 2020 roku i znajduje siÄ™ powyżej 2% od stycznia 2021, ostatnio osiÄ…gajÄ…c poziom 8.1%. JednoczeÅ›nie, wielu ekspertów twierdzi, że opanowanie sytuacji nie bÄ™dzie Å‚atwe i jeszcze nie zobaczyliÅ›my jej szczytu. Te obawy pokrywajÄ… siÄ™ z opiniÄ… samego banku centralnego – jego gubernator, Tiff Macklem uważa, że Kanadyjczyków czeka jeszcze kilka miesiÄ™cy z inflacjÄ… powyżej 8%. Przewiduje siÄ™, że w grudniu spadnie ona do 7.2%, a do koÅ„ca roku 2023 – do 3%, przy czym trzeba zaznaczyć, że jest to wariant optymistyczny.
  • Konsensus wÅ›ród ekonomistów zakÅ‚ada, że BoC, na nastÄ™pnym posiedzeniu, podniesie stopy o 75 punktów bazowych, do 3.25%, czyli powyżej poziomu neutralnego, który, w teorii, ani nie hamuje, ani nie rozwija gospodarki, przy czym dopuszcza siÄ™ ruchy bardziej agresywne

 

 


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
2.9% 0.8% 2.5% 8.1% 4.9%

Forex: BOJ i jen japoński

jen - Napięcia na Tajwanie i kolejna podwyżka Bank of England. MakroPrzegląd #2/4 Sierpień

Prognoza:

Gołębia/powolne zaostrzanie polityki

Cel:

Tymczasowa stymulacja gospodarki, która od dekad ma problem z deflacją

Kontekst:

  • Od lat dziewięćdziesiÄ…tych, japoÅ„ska gospodarka boryka siÄ™ ze sÅ‚abym wzrostem, deflacjÄ… i niskim popytem,
  • Podczas gdy najwiÄ™ksze banki centralne próbowaÅ‚y opanować wysokÄ… inflacjÄ™, podnoszÄ…c stopy procentowe, BoJ, ze wzglÄ™du na specyfikÄ™ gospodarki, trzyma siÄ™ polityki gołębiej, co doprowadziÅ‚o do historycznego osÅ‚abienia siÄ™ jena wzglÄ™dem dolara. Od tamtego czasu, japoÅ„ska waluta zdoÅ‚aÅ‚a zÅ‚apać oddech, ze wzglÄ™du na wysokie ryzyko recesji w USA i oczekiwany przez inwestorów, zwrot od polityki gołębiej w Japonii.
  • SÅ‚abnÄ…cy ze wzglÄ™du na różnicÄ™ miÄ™dzy politykÄ… monetarnÄ… BoJ i reszty najważniejszych banków centralnych, jen, w połączeniu z rosnÄ…cymi cenami energii, przyczyniÅ‚ siÄ™ do wzrostu japoÅ„skiej inflacji do poziomu 2.5%. Jednakże, wyłączajÄ…c energiÄ™, cechujÄ…cÄ… siÄ™ wysokÄ… zmiennoÅ›ciÄ…, inflacja w Japonii wciąż jest niska.
  • Gdy w czerwcu, fundusze hedgingowe zgromadziÅ‚y wiÄ™ksze pozycje krótkie na rynku japoÅ„skich obligacji, liczÄ…c na odejÅ›cie BoJ od gołębiej polityki pieniężnej, bank byÅ‚ zmuszony masowo skupować papiery, by utrzymać ich rentowność w okolicach zera. Oczekuje siÄ™ jednak, że sytuacja nie potrwa dÅ‚ugo, bank centralny w koÅ„cu zrezygnuje z „peg’a”, a na rynku obligacji zostanie zastÄ…piony przez inwestorów prywatnych. Obecnie, po wielu latach wysiÅ‚ków majÄ…cych na celu osiÄ…gniÄ™cie 2-procentowej inflacji, BoJ odpowiada za okoÅ‚o 50% rynku japoÅ„skich obligacji.
  • Goushi Kataoka, byÅ‚y czÅ‚onek BoJ uważa, że aktualna sytuacja jest szansÄ… dla BoJ, który może rozprawić siÄ™ z ciÄ…gnÄ…cym siÄ™ dekadami, problemem deflacji. Pożądane miaÅ‚yby być tu wszelkie próby pobudzenia popytu, jak niższe podatki, pozwalajÄ…ce firmom na podwyżki pÅ‚ac. Kataoka zostaÅ‚ jednak zastÄ…piony przez decydenta o bardziej jastrzÄ™bim nastawieniu, co może zwiÄ™kszać prawdopodobieÅ„stwo odejÅ›cia banku od aktualnej, wspierajÄ…cej gospodarkÄ™, polityki, nie mówiÄ…c o jej wsparciu na wiÄ™kszÄ… skalÄ™


PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
0.2% -0.1% -0.1% 2.4% 2.6%

Akcje amerykańskie

akcje wall street

sp500 nasdaq dow jones

 

Najważniejszym wydarzeniem ubiegÅ‚ego tygodnia byÅ‚a wizyta Nancy Pelosi – przewodniczÄ…cej Izby Reprezentantów, na Tajwanie. To pierwsze od 25 lat, odwiedziny wysokiej rangi urzÄ™dnika w regionie, który Chiny uważajÄ… za część ChiÅ„skiej Republiki Ludowej.

Rząd chiński ostrzegał Stany Zjednoczone przed konsekwencjami takiego ruchu, a gdy Pelosi, pomimo gróźb, pojawiła się w Taipei, zareagował, rozpoczynając manewry wojskowe u wybrzeży wyspy. 

Tajwan kluczowy dla amerykańskiego sektora technologicznego

Tajwan odpowiada aktualnie za ponad 90% światowej produkcji zaawansowanych chipów, przy czym na drugim miejscu znajduje się Korea Południowa, produkująca zaledwie 8%.

Kluczowym graczem jest tu założony w 1987 roku Taiwan Semiconductor Manufacturing, który zaopatruje firmy takie, jak AMD, Apple czy Qualcomm. Ewentualna wojna między Chinami i USA nie tylko pogorszyłaby więc sytuację geopolityczną, i tak trudną ze względu na trwający konflikt Rosji z Ukrainą, ale miałaby koszmarne konsekwencje w sektorze spółek technologicznych.

Problemem byÅ‚by tutaj nie tylko Tajwan, ale i same Chiny, które sÄ… jednym z najwiÄ™kszych partnerów handlowych USA i blisko współpracujÄ… z amerykaÅ„skimi firmami. Dla przykÅ‚adu, niemal caÅ‚a produkcja iPhone’a od Apple ma miejsce w Chinach, podczas gdy nVidia, Intel, AMD i Qualcomm osiÄ…gajÄ… sporÄ… część zysków, eksportujÄ…c swoje produkty wÅ‚aÅ›nie do PaÅ„stwa Åšrodka.

Ze względu na konsekwencje dla obu stron, których sektory technologiczne są ściśle powiązane, otwarty konflikt militarny wydaje się mało prawdopodobny, jednak trzeba brać go pod uwagę. Ray Dalio ocenił prawdopodobieństwo wojny Chiny-USA w nadchodzących latach na 30%, wskazując Tajwan jako ewentualny punkt zapalny.


Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia

Wtorek – 09.08

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
01:01 GBP BRC Retail Sales Monitor YoY  -1.3% -1.1%

Środa – 10.08

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
11:00 EUR Unemployment Rate  12.5% 12.6%

USD CPI (Jul) 296.311 296.584

USD Core Inflation Rate YoY  5.9% 6.1%

USD Inflation Rate YoY  9.1% 8.7%

Czwartek – 11.08

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
14:30 USD Initial Jobless Claims  260K 263K

USD Continuing Jobless Claims  1416K 1416K

USD Jobless Claims 4-week Average  254.75K 246K

USD PPI MoM  1.1% 0.3%

Piątek – 12.08

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 GBP GDP MoM 0.5% -1.3%

GBP GDP Growth Rate YoY  8.7% 2.8%

GBP GDP Growth Rate QoQ  0.8% -0.2%

GBP Goods Trade Balance  -£21.445B -£21.1B

GBP Goods Trade Balance Non-EU  -£10.367B -£9.9B
16:00 USD Michigan Consumer Sentiment  51.5 52.2
Autor: Maciej Halikowski

JesteÅ› traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
akcje w xtb

Najnowsze wiadomości:

Inwestorzy detaliczni opuszczajÄ… rynek akcji

Michael Burry przyznaje się do błędu

Znany amerykański inwestor Michael Burry, który przewidział kryzys finansowy w 2008 roku, wycofał swoje oświadczenie, ...
Czytaj dalej
esma zawiesza obowiÄ…zek raportowania o wykonaniu

ESMA rozważa większą ochronę inwestorów korzystających z copy tradingu

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), regulator rynków finansowych w Unii Europejskiej, opublikował ...
Czytaj dalej
Nalot francuskich władz na banki – kolejna afera podatkowa

Nalot francuskich władz na banki – kolejna afera podatkowa

Francuskie władze dokonały we wtorek nalotu na pięć banków w ramach śledztwa w sprawie podejrzeń ...
Czytaj dalej
budynek komisji nadzoru finansowego na pięknej w warszawie

Prosper Capital kwestionuje karę nałożoną przez KNF

Komisja Nadzoru Finansowego poinformowała o nałożeniu 1,2 mln zł kary na firmę Prosper Capital DM ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę