Raport od ESMA dotyczący MIFID II
The European Securities and Markets Authority (ESMA) opublikowała raport końcowy w sprawie wytycznych dotyczących niektórych aspektów wymogów w zakresie zdatności MiFID II.
Ocena zdatności jest jednym z najważniejszych wymogów ochrony inwestorów w ramach MiFID. Dotyczy to wszelkiego rodzaju doradztwa inwestycyjnego, zależnego lub nie, oraz bezpośredniego zarządzania portfelem. Takowe firmy muszą zgodnie z art. 25 ust. 2 dyrektywy MiFID II oraz art. 54 i 55 rozporządzenia delegowanego w sprawie MiFID II zapewniać swoim klientom odpowiednie osobiste zalecenia lub podejmować odpowiednie decyzje inwestycyjne w imieniu swoich klientów.
Wytyczne zawarte w raporcie końcowym opierają się na treści MiFID I z 2012 roku dotyczącej zdatności, które zostały w dużym stopniu potwierdzone i poszerzone, aby:
- rozważyć rozwój technologiczny rynku doradztwa, w szczególności rosnące wykorzystanie automatycznych lub półautomatycznych systemów do świadczenia doradztwa inwestycyjnego lub zarządzania portfelem
- opierać się na doświadczeniach nadzorczych organów ochrony konkurencji w zakresie stosowania wymogów zdatności (w tym wytycznych z 2012 r.)
- uwzględniać wyniki badań w dziedzinie finansów behawioralnych i
podawać dodatkowe szczegóły dotyczące niektórych aspektów objętych wytycznymi z 2012 roku - wspierać spójne i zharmonizowane stosowanie wymogów w zakresie zdatności, dzięki czemu zapewnią osiągnięcie celów MiFID II.
Dokument konsultacyjny
Ponadto po opublikowaniu pierwotnego dokumentu konsultacyjnego przez ESMA, Komisja Europejska (KE) opublikowała swój plan działania w sprawie zrównoważonego finansowania. W planie działania KE stwierdziła, że m.in.:
[…] firmy powinny pytać o preferencje swoich klientów (takie jak czynniki środowiskowe, społeczne i związane z zarządzaniem) i brać je pod uwagę przy ocenie zakresu instrumentów finansowych i produktów ubezpieczeniowych, które należy zalecać, tj. w procesie wyboru produktu i oceny przydatności.
ESMA uwzględnił również dobrą praktykę dla firm zajmujących się tą kwestią. Według niego, takie działanie przyczyni się do zwrócenia uwagi firm i organów nadzoru na świadomość tego problemu. Regulator będzie monitorować wnioski ustawodawcze w ramach planu działań KE i rozważy wprowadzenie ukierunkowanych poprawek do wytycznych w celu odzwierciedlenia zmian w aktach delegowanych MIFID II w zakresie zrównoważonego rozwoju. Raport końcowy analizuje i odpowiada również na kwestie poruszone w dokumencie konsultacyjnym.
ESMA opublikowała dokument konsultacyjny w dniu 13 lipca 2017 roku, zawierał on proponowane wytyczne, które potwierdziły i rozszerzyły obowiązujące wytyczne MiFID I dotyczące zdatności wydane w 2012 roku. Okres konsultacji zakończył się w dniu 13 października 2017 roku, a ESMA otrzymała 53 odpowiedzi, z których 6 było poufnych. ESMA otrzymał również porady od grupy interesariuszy i rynków papierów wartościowych (SMSG).
