Ryzyko recesji wzrasta. MakroPrzeglÄ…d #4/4 Czerwiec
Obawy okazały się słuszne i FED zdecydował się na podwyżkę stóp procentowych o 75 punktów bazowych, co było najbardziej agresywnym ruchem od 1994 roku. Tym samym rośnie ryzyko wystąpienia recesji w Stanach Zjednoczonych. Powodów do zadowolenia nie mają też Frankowicze, ponieważ bank centralny Szwajcarii podwyższył koszt długu po raz pierwszy od 15 lat.
Polityka monetarna w USA i Europie
Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe o 75 punktów bazowych
Po ostatniej podwyżce, kontrującej złe odczyty inflacji CPI, aktualna stopa bazowa FED-u to 1.75%. Jednocześnie, istnieje wysokie prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki o 75 pb na zebraniu w lipcu.
Tzw. FED Dot Plot, mający odzwierciedlać opinie członków FED-u na temat przyszłej wysokości stóp procentowych, sugeruje, że komitet spodziewa się nawet 175 punktów bazowych w kolejnych podwyżkach do końca tego roku. Dodatkowym elementem zacieśniania polityki jest oczywiście ograniczanie bilansu aktywów.
Sytuacja tylko podsyca obawy o to, że jastrzębie z Rezerwy Federalnej, walcząc z inflacją, znacznie spowolnią rozwój gospodarczy i rozszarpią rynek akcyjny, który od miesięcy traci na wartości.
| CPI YoY | Stopa procentowa | Wzrost PKB QoQ/YoY | Stopa bezrobocia |
| 8.60% | 1.75% | -1.50%/3.50% | 3.60% |
Kolejne załamanie na rynku Bitcoina i ewentualne regulacje
Bitcoin (kolor pomarańczowy) i indeks technologiczny Nasdaq.
Jeśli mówimy o rynku akcyjnym, musimy też wspomnieć o aktywach cyfrowych. Fani Bitcoina rysowali na wykresie wsparcia techniczne, licząc na odbicie kryptowaluty, która od ATH straciła już w dołku ponad 70% i aktualnie porusza się na poziomie 20 tysięcy dolarów.
Ktoś, kto zdawał sobie sprawę z oczywistej korelacji tokena z indeksem technologicznym i jego zależności od gołębiej polityki monetarnej, nie miał jednak złudzeń.
Co ciekawe, kolejne spadki, które majÄ… miejsce w kontekÅ›cie utraty zaufania do caÅ‚ego segmentu, choćby ze wzglÄ™du na zaÅ‚amanie Luny i upadek paradygmatu „cyfrowego zÅ‚ota” sprawiajÄ…, że może to być wiÄ™cej niż po prostu „standardowy krach”. Jak mówi Wall Street Journal:
Czy kryptowaluty załamią amerykański system bankowy już teraz? Nie. Czy spowodują ogromne problemy, jeśli pozwolimy im działać bez odpowiednich regulacji i kontroli? Możesz być pewien.
Istnieje wiÄ™c szansa na to, że gdy opadnie kurz, zobaczymy decydentów bliżej przyglÄ…dajÄ…cych siÄ™ sprawie kryptowalut i ewentualnie – nakÅ‚adajÄ…cych na nie nowe regulacje. Pytanie tylko, czy regulacje te spodobajÄ… siÄ™ tym, którzy wiÄ…zali z rynkiem nadzieje na anonimowość i traktowali go jako alternatywÄ™ dla klasycznego systemu bankowego.
Pierwsza od 15 lat, podwyżka stóp procentowych w Szwajcarii
Jeśli chodzi o politykę pieniężną w Europie, jak na razie najbardziej zaskoczyła Szwajcaria, decydując się na pierwszą podwyżkę stóp procentowych od 2007 roku, ledwie kilka godzin po decyzji FED-u. Bank centralny podniósł koszt pieniądza o 50 punktów bazowych z poziomu -0.75 do -0.25, co poskutkowało m.in. umocnieniem się franka szwajcarskiego względem złotówki.
Indeks franka szwajcarskiego
Aktualnie, caÅ‚y rynek zerka na Europejski Bank Centralny, od którego oczekuje siÄ™ ogÅ‚oszenia podwyżki o 25 punktów bazowych na najbliższym zebraniu w lipcu.Â
Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia
Wtorek – 21.06
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 16:00 | USD | Existing Home Sales | 5.61M | 5.39M |
| USD | Existing Home Sales MoM | -2.4% | -5% |
Środa – 22.06
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 08:00 | GBP | Inflation Rate YoY | 9% | 9.1% |
| 15:30 | USD | Fed Chair Powell Testimony | — | — |
Czwartek – 23.06
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| Â 09:30 | EUR | Markit Composite PMI | 53.7 | 53.1 |
| EUR | Markit Services PMI | 55 | 54.5 | |
| EUR | Markit Manufacturing PMI | 54.8 | 54 | |
| 10:00 | EUR | Markit Composite PMI | 54.8 | 54 |
| EUR | Markit Services PMI | 56.1 | 55.5 | |
| EUR | Markit Manufacturing PMI | 54.6 | 53.9 | |
| 10:30 | GBP | Markit/CIPS UK Services PMI | 53.4 | 53 |
| GBP | Markit/CIPS Manufacturing PMI | 54.6 | 53.8 | |
| GBP | Markit/CIPS Composite PMI | 53.1 | 52.7 | |
| 14:30 | USD | Jobless Claims 4-week Average | 218.5K | 215K |
| USD | Continuing Jobless Claims | 1312K | 1315K | |
| USD | Initial Jobless Claims | 229K | 225K | |
| 15:45 | USD | Markit Manufacturing PMI | 57 | 56.4 |
| USD | Markit Services PMI | 53.4 | 53.6 | |
| USD | Markit Composite PMI | 53.6 | 52.8 | |
| 16:00 | USD | Fed Chair Powell Testimony |
Piątek – 24.06
| Godzina | Waluta | Wskaźnik | Wartość poprzednia | Konsensus |
| 01:01 | GBP | Gfk Consumer Confidence | -40 | -41 |
| 08:00 | GBP | Retail Sales MoM | 1.4% | -0.9% |
| GBP | Retail Sales YoY | -4.9% | -4.8% | |
| GBP | Retail Sales ex Fuel MoM | 1.4% | -1.4% | |
| GBP | Retail Sales ex Fuel YoY | -6.1% | -5.2% | |
| 10:00 | EUR | Ifo Business Climate | 93 | 92.9 |
| 16:00 | USD | New Home Sales MoM | -16.6% | -1% |
| USD | New Home Sales | 0.591M | 0.585M | |
| USD | Michigan Consumer Sentiment | 58.4 | 50.2 |
