“To nie jest moment na obniżki stóp procentowych”: przedstawiciele Fed studzą oczekiwania Wall Street
W poniedziałek, dwóch reprezentantów Rezerwy Federalnej nawiązało do scenariusza „higher for longer”, sugerując, że sprowadzenie inflacji do celu wyznaczonego przez bank centralny będzie wymagać utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie przez dłuższy okres. To perspektywa niekorzystna dla Wall Street, która w 2024 roku oczekuje aż sześciu obniżek.
Fed: Michelle Bowman i Raphael Bostic sprowadzają inwestorów na ziemię
W piątek, amerykańskie indeksy zakończyły trwającą dziewięć tygodni passę zysków, a S&P500 zanotował najgorszy start od roku 2016. Większość strat z ubiegłego tygodnia S&P500 i NASDAQ odrobiły jednak w poniedziałek, zyskując kolejno 1.4 oraz 2.2%.
Następnie, kontekst zepsuły wypowiedzi przedstawicieli Fedu, które nie pokrywały się z przesadnie optymistycznymi prognozami środowiska inwestorów.
Michelle Bowman, podczas ostatniej konferencji Community Bankers Conference w Karolinie Południowej powiedziała, że cel inflacyjny 2% może zostać osiągnięty przez “utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie przez pewien okres”. To narracja nieco łagodniejsza niż w listopadzie, kiedy to Bowman podkreślała, że osiągnięcie 2% inflacji będzie wymagało dalszych podwyżek stóp procentowych, ale wciąż niekorzystna dla rynku.
Tym bardziej, że członkini FOMC nie uważa, by Fed znajdował się w punkcie, w którym musi rozpocząć obniżki stóp procentowych, aby zapobiec negatywnemu wpływowi zbyt restrykcyjnej polityki na gospodarkę. Ze względu na wciąż istniejące ryzyko nawrotu inflacji nie wyklucza ona jednak ewentualnych podwyżek:
Podczas gdy obecna polityka pieniężna wydaje się wystarczająco restrykcyjna, by z czasem obniżyć inflację do 2%, nadal jestem skłonna podnieść stopę funduszy federalnych na przyszłym posiedzeniu, jeśli napływające dane wskażą, że postępy w spowolnieniu inflacji utknęły w martwym punkcie lub uległy odwróceniu.
Stanowisko szefa Fedu z Atlanty – Raphaela Bostica w Rotary Club of Atlanta było nieco mniej jastrzębie, jednak wciąż nie pokrywało się z konsensusem rynkowym. Bostic przyznał, że “czuje się komfortowo” z obecną, restrykcyjną polityką banku centralnego i ma nadzieję, że przy kontynuacji tej polityki, inflacja będzie dalej zwalniać w kierunku 2%.
Wyceny prawdopodobieństwa obniżki/podwyżki stóp procentowych na nadchodzących posiedzeniach Fedu. Źródło: CME FedWatch Tool
Wypowiedzi Michelle Bowman i Raphaela Bostica mocno kontrastują z nadziejami na Wall Street. Chociaż Rezerwa Federalna prognozowała tylko trzy obniżki stóp procentowych w bieżącym roku, rynek oczekuje aż sześciu takich cięć, z których pierwsze mogłoby mieć miejsce już w marcu. Tę optymistyczną prognozę mają argumentować informacje z grudniowego protokołu FOMC Minutes, który bardziej niż na ryzyku powrotu inflacji, wydawał się koncentrować na zagrożeniach wynikających ze zbyt restrykcyjnej polityki pieniężnej.
