W piątek Powell wystąpi w Jackson Hole. Czego możemy się spodziewać?
W najbliższy piątek Jerome Powell, szef Rezerwy Federalnej, wygłosi przemówienie podczas corocznego sympozjum ekonomicznego w Jackson Hole. Czego możemy się po nim spodziewać?
Kluczowe informacje:
- W najbliższy piątek, Jerome Powell wygłosi przemówienie w Jackson Hole w stanie Wyoming. Rynek spodziewa się, że wydarzenie dostarczy potwierdzenia, że we wrześniu Fed zdecyduje się na pierwszą od dawna obniżkę stóp procentowych.
- Obecnie, najbardziej prawdopodobną obniżką wydaje się 25pb (ok. 75% według CME FedWatch)
- Zgodnie z opiniami analityków cytowanych przez Yahoo Finance, w Jackson Hole, Powell prawdopodobnie nie podzieli się z rynkiem wysokością nadchodzącej obniżki, a raczej zachowa ostrożność, mając na uwadze ryzyko powrotu inflacji.
We wrześniu Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe o 25pb
W 2022 roku Fed rozpoczął agresywny cykl zacieśniania polityki pieniężnej, mający na celu stłumienie inflacji do preferowanego poziomu 2%. Stopy procentowe podnoszono aż do końca lipca 2023 roku i od tamtej pory, bank centralny utrzymuje je w zakresie 5.25-5.50.
Obecny kontekst znacząco różni się od tego, z którym mieliśmy do czynienia w ubiegłym roku. Wówczas, kluczowe było pytanie, jak długo koszt długu utrzyma się na najwyższych od dwóch dekad poziomach. Teraz, przy spowolnieniu na rynku pracy i spadku inflacji do 2.9%, główne pytanie dotyczy skali potencjalnych obniżek.
W lipcu stopa bezrobocia w USA wzrosła do 4.3%, osiągając najwyższy poziom od października 2021 roku.
Na ostatnim posiedzeniu 31 lipca, Powell zasugerował możliwość obniżki o 25 punktów bazowych we wrześniu. Od tamtej pory, po słabszym niż oczekiwano raporcie o zatrudnieniu i załamaniu indeksów, rynek spekulował, że Fed może zdecydować się obniżyć stopy nawet o 50 pb, jednak po powrocie cen do średniej spekulacje te zostały ucięte. Obecnie, według narzędzia FedWatch, prawdopodobieństwo cięcia o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu wynosi około 75%.
Czego możemy się spodziewać po wystąpieniu w Jackson Hole?
Zgodnie z opiniami analityków cytowanych przez Yahoo Finance, Powell prawdopodobnie nie przedstawi jednak konkretnych prognoz dotyczących wysokości wrześniowej obniżki.
Wilmer Stith z Wilmington Trust, sugeruje, że szef Fed skupi siÄ™ na przekazaniu opinii publicznej, iż bank centralny, którego celem jest zapewnienie stabilnoÅ›ci cen przy jak najwiÄ™kszym zatrudnieniu, bÄ™dzie dążyÅ‚ do zapobiegania dalszemu wzrostowi bezrobocia. Z kolei Luke Tilley oczekuje, że poruszony zostanie temat naturalnej stopy procentowej – optymalnej wysokoÅ›ci kosztu dÅ‚ugu, przy której polityka pieniężna ani nie stymuluje, ani nie ogranicza wzrostu gospodarczego.
Esther George, była szefowa Fedu z Kansas, zwraca uwagę na możliwe rozbieżności między oczekiwaniami rynku a rzeczywistą sytuacją gospodarczą:
Oczekiwania rynku wydają się bardziej agresywne niż sugerowałby to kontekst, przy gospodarce rozwijającej się powyżej potencjału.
George dodaÅ‚a, że Fed powinien dziaÅ‚ać ostrożnie, majÄ…c na uwadze postÄ™py w walce z inflacjÄ… – nawet, gdy rozpocznie proces obniżania stóp.
Na ostatecznÄ… decyzjÄ™ Fed we wrzeÅ›niu mogÄ… mieć wpÅ‚yw nadchodzÄ…ce dane ekonomiczne – w szczególnoÅ›ci raport o zatrudnieniu za sierpieÅ„, który zostanie opublikowany 6 wrzeÅ›nia. Jakiekolwiek niespodzianki w tych danych mogÄ… wpÅ‚ynąć na oczekiwania rynku i potencjalnie zmienić kurs Rezerwy Federalnej.
