menu

Strona Główna > Newsy > Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec


Od początku roku, pośpiech Rezerwy Federalnej w zwalczaniu inflacji doprowadził do umocnienia dolara, który w końcu stał się problemem dla amerykańskich spółek. Dystans między bankami centralnymi powoli zaczyna się jednak zmniejszać, wraz z pierwszą od 11 lat, podwyżką stóp procentowych w Europie.

Rynek walutowy

FX HEAD1 - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

FED i dolar amerykańskidolar - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Prognoza:

Jastrzębiaforex dolar

  • Osłabienie rynku nieruchomości
  • Przewidywany wzrost stopy bezrobocia – według niektórych szacunków, do okolic 5%
  • Zmniejszenie konkurencyjności amerykańskich przedsiębiorstw ze względu na silny dolar

Po decyzji Europejskiego Banku Centralnego z ubiegłego tygodnia głównym tematem na rynkach znowu staje się dolar. W środę FED ogłosi kolejną podwyżkę stóp procentowych i aktualnie, najbardziej prawdopodobny wzrost to 75 punktów bazowych, do poziomu 2.5%.

PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
3.5% -1.6%  1.75%  9.1% 3.6%
dolar inflacja usa stopy procentowe

Inflacja w Stanach Zjednoczonych (niebieski) i stopy procentowe na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy.

EBC i euro

euro - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia

Główne problemy:euro forex

Tak jak oczekiwano, EBC podwyższył stopy procentowe po raz pierwszy od 11 lat. Zaskoczeniem była wysokość podwyżki, ponieważ bank zdecydował się na 50, zamiast prognozowanych przez rynek 25 punktów bazowych. Tym samym, stopa refinansowa wzrosła do 0.5% (wcześniej 0%), a depozytowa – do 0% (wcześniej -0.5%).

PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
5.4% 0.6% 0.50% 8.6% 6.6%

strefa euro stopy procentowe

BOE i funt brytyjski

funt - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Prognoza:

Umiarkowanie jastrzębia (przewidywana podwyżka o 50pb)

Główne problemy:

  • Wysoka inflacja – 9.4%

Przewidywana podwyżka w Wielkiej Brytanii to oczywiście 50 punktów bazowych, jednak dość dużo może zależeć od decyzji FED-u. Kolejny wzrost o 75 pb w USA wywołuje obawy o słabego funta, które, teoretycznie mogłyby zwiększyć prawdopodobieństwo bardziej agresywnego ruchu ze strony BoE.

PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
8.7% 0.8% 1.25% 9.4% 3.8%

wielka brytania inflacja

BOC i dolar kanadyjski

cad dolar - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Prognoza:

Jastrzębia

Główne problemy:

  • Wysoka inflacja – 8.1%
  • Osłabienie korelacji CAD z cenami ropy naftowej

Uważa się, że po rekordowej podwyżce o 100 pb w Kanadzie, przyjdzie pora na kolejne, co wcale nie musi oznaczać pewności co do umocnienia się dolara kanadyjskiego.

CAD to jedna z walut, których wartość ściśle korelowała z surowcami. W tym przypadku – z ropą naftową. W przeszłości, gdy ceny ropy rosły, umacniały walutę, co rekompensowało wyższe ceny energii, niższymi kosztami importu do Kanady. Sytuacja powoli ulega jednak zmianie, a jednym z powodów może być światowa transformacja energetyczna, która konsekwentnie zmniejsza znaczenie „czarnego złota”.

To właśnie mniejszy wpływ rosnących cen ropy naftowej na CAD, jako jeden z czynników, wpływa na obecną, agresywną politykę BoC.

PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
2.9% 0.8% 2.5% 8.1% 4.9%

kanada inflacja

BOJ i jen japoński

jen - Pobudka w Europie i skutki uboczne silnego dolara. MakroPrzegląd #4/4 cz. II Lipiec

Prognoza:

Gołębia/powolne zaostrzanie polityki 

Główne problemy:

japonia forexChociaż Bank of Japan nie zaskoczył, trzymając się gołębiej polityki pieniężnej, zgodnie z prognozami podwyższył też oczekiwania wobec inflacji (wzrost z 1.9% do 2.3%). Tym samym, rynek spodziewa się, że Japończycy, koniec końców będą musieli opanować relatywnie szybki spadek siły nabywczej, co może nieco ostudzić trend osłabiania się jena względem najważniejszych walut.

PKB YoY PKB QoQ Stopa procentowa Inflacja Stopa bezrobocia
0.2% -0.1% -0.1% 2.4% 2.6%

japonia inflacja

Rynek akcyjny

akcje wall street

sp500 nasdaq dow jones

Kontekst:

Niesławna trójka, która ma negatywny wpływ na notowania amerykańskich giełd to, obok inflacji, uszczuplającej kieszenie konsumentów:

  • Walczący z inflacją FED i presja jastrzębiej polityki monetarnej
  • Silny dolar

Szczególnie uciążliwy staje się właśnie dolar, który umocnił się z uwagi na gwałtowne oderwanie polityki monetarnej FED-u od kursów obranych przez Europę i Japonię. Rosnące stopy procentowe pobudziły popyt na walutę, a ta z kolei, zmniejszyła przychody spółek za drugi kwartał.

Do grupy firm z problemami należą m.in. IBM, Philip Morris, Johnson&Johnson czy Netflix. Lista zapewne powiększy się o kluczowe spółki technologiczne, jak Apple czy Microsoft, które są szczególnie uzależnione od eksportu.

indeks dolara

Indeks dolara (równo ważony), interwał 1M.

Gdzieniegdzie natrafimy na nieśmiałe prognozy początku akumulacji i większego odbicia na indeksach. Obraz może nieco rozjaśnić się po najbliższej konferencji FED-u, ale jak na razie, pod względem fundamentalnym, amerykański rynek wciąż ma potencjał do dalszych spadków i trudno znaleźć tu twardy argument za pozycją długą.

sp500 nasdaq nq

Indeksy S&P500 i Nasdaq (kolor niebieski).

Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia

Wtorek – 26.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
16:00 USD New Home Sales MoM  10.7% -4.2%
New Home Sales  0.696M 0.664M

Środa – 27.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 EUR GfK Consumer Confidence  -27.4 -29
10:00 Bank Austria Manufacturing PMI  51.2 49.8
14:30 USD Durable Goods Orders ex Defense MoM  0.6% 0.4%

Durable Goods Orders Ex Transp MoM  0.7% 0.3%

Durable Goods Orders MoM  0.7% -0.3%

Goods Trade Balance  -$104.31B -$104B
20:00

Fed Interest Rate Decision 1.75% 2.5%
20:30

Fed Press Conference

Czwartek – 28.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
09:00 EUR Unemployment Rate  13.65% 13.7%

Retail Sales MoM  0% -0.3%

Retail Sales YoY  1.4% 1%
11:00

Unemployment Rate  12.5% 12.5%
14:00

Inflation Rate YoY  7.6% 7.3%
14:30 USD GDP Growth Rate QoQ  -1.6% 0.4%

Continuing Jobless Claims  1384K 1373K

Initial Jobless Claims  251K 253K

Jobless Claims 4-week Average  240.5K 243K

Piątek –29.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
07:30 EUR GDP Growth Rate YoY  4.5% 4%

GDP Growth Rate QoQ  -0.2% 0.2%
08:00

Unemployment Rate Harmonised  2.8% 3%
08:45

Inflation Rate YoY  5.8% 6%
09:00

GDP Growth Rate QoQ  0.2% 0.4%

GDP Growth Rate YoY  6.3% 5.5%
09:55

Unemployment Change  133K 15K

Unemployment Rate  5.3% 5.3%
10:00

GDP Growth Rate YoY  3.8% 1.7%

GDP Growth Rate QoQ  0.2% 0.1%

GDP Growth Rate YoY  6.2% 3.7%

GDP Growth Rate QoQ   0.1% 0.3%
11:00

GDP Growth Rate YoY  5.4% 3.4%

Inflation Rate YoY  8.6% 8.7%

GDP Growth Rate QoQ   0.6% 0.1%

EUR CPI  117.01 117.6

Retail Sales YoY  10% 2%

Inflation Rate YoY   8% 7%
14:30 USD Personal Spending MoM  0.2% 0.9%

Personal Income MoM  0.5% 0.5%
16:00

Michigan Consumer Sentiment  50 51.1
Autor: Maciej Halikowski

Jesteś traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
akcje w xtb

Najnowsze wiadomości:

makroprzeglad forexrev

„Matka wszystkich kryzysów”. MakroPrzegląd #1/4 Grudzień

Nouriel Roubini był jednym z tych, którzy ostrzegali świat przed kryzysem 2008 roku. 64-letni profesor ...
Czytaj dalej
aresztowanie 4 szefów Great Private Equity

CBA zatrzymało kolejne osoby w sprawie piramidy finansowej

Zespół prasowy Centralnego Biura Antykorupcyjnego poinformował, że ostatnich dniach zatrzymano kolejne osoby związane z firmą ...
Czytaj dalej
Zamknięcie moskiewskiej giełdy blokuje zyski traderów

10 najbardziej „szortowanych” spółek w listopadzie

Trudna sytuacja makroekonomiczna w 2022 roku negatywnie wpłynęła na wyniki osiągane przez wielu inwestorów funkcjonujących ...
Czytaj dalej
Hiszpańska policja rozbiła gang oszustów inwestycyjnych

Hiszpańska policja rozbiła gang oszustów inwestycyjnych

Hiszpańska policja zlikwidowała gang cyberprzestępców, który wykorzystywał fałszywe strony inwestycyjne do oszukiwania ofiar w całej ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę