menu

Strona Główna > Newsy > Recesja w Europie coraz bardziej prawdopodobna. MakroPrzegląd #3/4 Lipiec

Recesja w Europie coraz bardziej prawdopodobna. MakroPrzegląd #3/4 Lipiec


Od tygodni ekonomiści bawią się w przeciąganie liny, próbując określić, czy Stany Zjednoczone już znajdują się w recesji. Jak mówiliśmy wcześniej – kraj teoretycznie jest na dobrej drodze do zapaści, ponieważ ziszczenie się prognoz FED-u z Atlanty będzie oznaczać drugi kwartał kontrakcji gospodarki. Z drugiej strony, by oficjalnie ogłoszono recesję, potrzeba trwającego przez wiele miesięcy spadku aktywności w wielu sektorach ekonomicznych – od rynku zatrudnienia, przez konsumpcję, po produkcję przemysłową. Tymczasem, stopa bezrobocia wciąż pozostaje na poziomie 3.6%. 
Kiedy w USA oczekuje się sygnałów spowolnienia inflacji, jej szczyt w Europie może mieć miejsce jeszcze w tym kwartale. Mimo to kontynent coraz bardziej boi się kryzysu, ze względu na ograniczone dostawy gazu z Rosji, które mogą być wyjątkowo kłopotliwe podczas zimy.

Rynek pracy w USA wciąż zaskakująco silny

Deutsche Bank wskazuje, że od roku 1939, przeciętnie, pierwszy miesiąc recesji oznaczał wyraźne osłabienie rynku pracy.

Ten ma się wyjątkowo dobrze, ze stopą bezrobocia na poziomie 3.6% i wynikami tylko trochę poniżej tych sprzed pandemii COVID-19. Aktualnie, w USA, na jedną osobę bezrobotną przypadają niemal dwa stanowiska pracy i jak mówili analitycy Well’s Fargo: „jeśli gospodarka znajduje się w recesji, pracodawcy jeszcze tego nie zauważyli”.

To dobre wiadomości.

Złe są takie, że dane z rynku pracy pomagają określić, czy recesję mamy już dziś, jednak nie są wskaźnikiem wyprzedzającym. Z kolei silne zatrudnienie i popyt na dobra i usługi mogą wywierać dodatkową presję inflacyjną w sytuacji, w której FED rzucił wszystkie siły do tego, by inflację zwalczyć.

Nowa polityka monetarna FED-u pchnęła wyceny akcji na giełdach w dół na tyle mocno, że amerykańskie indeksy weszły w rok w stylu najgorszym od pięciu dekad – to wszystko przy dobrych wynikach dotyczących zatrudnienia.

us500 sp500 dow jones indeks nasdaq bitcoin wykres

Wykresy trzech najważniejszych indeksów amerykańskich – S&P500, Nasdaq i Dow Jones IA, wraz z ceną Bitcoina, który także korzystał na gołębiej polityce monetarnej FED-u.

Raczej nie możemy spodziewać się zmiany tendencji do momentu wystąpienia sygnału, który pozwoli stwierdzić, że działania Rezerwy przynoszą zamierzony efekt i inflacja znacząco zwalnia, co otworzy drogę do potencjalnego wsparcia rynku.

Wzrost ryzyka recesji w Europie

Chociaż przewiduje się, że inflacja w Europie może osiągnąć swój szczyt jeszcze w tym kwartale, kontynent boi się recesji, co pokazują wyniki ankiet, na które powołuje się Bloomberg. Przed inwazją Rosji na Ukrainę, wskazywały one na 20-procentowe ryzyko zapaści gospodarczej. Po wybuchu wojny było to około 30%, a najświeższe dane mówią już o 45%.

bloomberg europejski bank centralny stopy procentowe ankieta

Przewidywany cykl podwyżek Europejskiego Banku Centralnego. Inflacja w Strefie Euro ma spaść do docelowych 2% w 2024 roku.

Wśród największych problemów Europy znajdziemy m.in. ograniczone dostawy gazu z Rosji i ewentualne kłopoty z jego podażą w czasie zimy.

James Rossiter z TD Securities mówił:

Strefa Euro prawdopodobnie znajdzie się w łagodnej recesji w drugiej połowie tego roku, jednak to nie wystarczy, by ograniczyć popyt i powrócić do docelowego poziomu inflacji, co zmusza EBC do wdrożenia cyklu podwyżek

Turecka inflacja bije rekordy

Aktualnie, inflacja w Strefie Euro wynosi 8.6% w skali roku. W Wielkiej Brytanii jest to już 9.1%.

Rekordzistą w kwestii spadku siły nabywczej jest Turcja, gdzie ceny żywności wzrosły 93.0%, inflacja YoY to 78.6%, a lira, po 44% spadkach względem dolara w 2021 roku, w roku 2022 straciła kolejne 23%.

Na tle świata, który stoi przed wizją spowolnienia gospodarczego, wyróżnia się Izrael, gdzie inflacja osiągnęła co prawda 11-letni szczyt, jednak mimo presji wywołanej pandemią i wojną, w 2022 roku wciąż oczekuje się wzrostu PKB rzędu 4.9%.

Jeszcze ciekawszym przypadkiem jest Japonia, która historycznie, miała problem z deflacją i niskim wzrostem gospodarczym – od 2010 do 2020 roku, inflacja wynosiła tam średnio 0.42%.

usdjpy2 - Recesja w Europie coraz bardziej prawdopodobna. MakroPrzegląd #3/4 Lipiec

Wykres pary walutowej USD/JPY w interwale miesięcznym. Jen nie był tak słaby od końca lat dziewięćdziesiątych.

Majowy wzrost do poziomu 2.5% (0.5% powyżej docelowych 2%) był więc dla kraju małym szokiem. Gdy najważniejsze banki centralne walczyły ze spadkiem siły nabywczej swoich walut, Japończycy zdecydowali się utrzymać poziom stóp procentowych, co doprowadziło do gwałtownego osłabienia jena względem dolara (24-letni dołek).

Najważniejsze wydarzenia tego tygodnia

Wtorek – 12.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
01:01 GBP BRC Retail Sales Monitor YoY  -1.5% -0.5%
11:00 EUR ZEW Economic Sentiment Index  -28 -38

Środa – 13.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 GBP GDP MoM  -0.3% 0%
Goods Trade Balance Non-EU  -£10.988B -£12.2B
Goods Trade Balance  -£20.893B -£21.6B
11:00 EUR Unemployment Rate  12.5% 12.5%
14:30 USD Inflation Rate YoY  8.6% 8.8%
Core Inflation Rate YoY  6% 5.8%
CPI  292.3 294.6

Czwartek – 14.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
14:30 USD PPI MoM  0.8% 0.8%
Initial Jobless Claims 235K 235K
Continuing Jobless Claims  1375K 1385K
Jobless Claims 4-week Average  232.5K 235K

Piątek –15.07

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
14:30 USD Retail Sales YoY  8.1% 6.5%
Retail Sales Ex Autos MoM  0.5% 0.6%
Retail Sales MoM  -0.3% 0.8%
Retail Sales Ex Gas/Autos MoM  0.1% 0%
16:00 Michigan Consumer Sentiment 50 49.8
Autor: Maciej Halikowski

Jesteś traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
exante baner

Najnowsze wiadomości:

deutche bank przenosi centrum forex walut gospodarek wschodzących z londynu do singapuru

Sąd wysyła dwóch traderów Deutsche Banku do więzienia

Miesiąc po odrzuceniu apelacji byłych traderów Deutsche Banku Cedrica Chanu i Jamesa Vorleya sąd podjął ...
Czytaj dalej
cypryjski regulator cysec

SEC stawia zarzuty 18 osobom i podmiotom w sprawie ataku hakerskiego

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) postawiła zarzuty 18 osobom i podmiotom za udział ...
Czytaj dalej
ic markets announces a fee for access to market data

IC Markets publikuje drugą serię podcastu IC Your Trade

Broker IC Markets zaprezentował drugą serię programu IC Your Trade wyprodukowanego we współpracy z Bloomberg ...
Czytaj dalej
makroprzeglad forexrev

Inflacja w USA – jest zbyt wcześnie na optymizm. MakroPrzegląd #3/4 Sierpień

Ostatnimi czasy dostajemy coraz więcej sygnałów, że rynek akcyjny w Ameryce po cichu liczy na ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę