menu

Strona Główna > Newsy > Pesymizm w Strefie Euro. MakroPrzegląd 4/4 marzec

Pesymizm w Strefie Euro. MakroPrzegląd 4/4 marzec


Wywołana przez Putina wojna rujnuje przede wszystkim samą Rosję i grozi ograniczeniem podaży żywności w krajach afrykańskich, jednak nie ma wątpliwości co do tego, że dotknie także Europę. W obliczu ryzyka geopolitycznego Stany Zjednoczone znajdują się dzisiaj w zdecydowanie lepszym położeniu. Dwa tygodnie temu, Rezerwa Federalna oficjalnie rozpoczęła zwalczanie inflacji pierwszą podwyżką stóp, podczas gdy uzależniona energetycznie od Moskwy, Unia Europejska, została zmuszona do wyważenia polityki w momencie, w którym powinna szykować się do jej zacieśniania. 

Relatywnie silny dolar i kiepskie prognozy dla euro

S&P Global obniżyło swoje prognozy wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych na rok 2022. Korekta była spowodowana wyższymi cenami energii i żywności, a także wzrostem kosztu długu, wynikającym z nowej polityki monetarnej FED-u.

Szalejąca inflacja ma skutecznie ograniczyć budżety konsumentów i zniechęcić ich do wydawania pieniędzy. Z dwojga złego dolar jest jednak walutą zdecydowanie bardziej atrakcyjną niż euro. Pierwsza podwyżka w połowie marca to zaledwie początek walki z inflacją. Plan ten, w ciągu kilku najbliższych lat, ma poskutkować stopami procentowymi na poziomie od 2.5 do 2.75%.

Dodatkowo Stany Zjednoczone mogą skorzystać na swojej, stosunkowo silnej pozycji jako producenta ropy naftowej i pszenicy.

Zdecydowanie gorzej wypada tutaj Europejski Bank Centralny, eksponowany na ryzyko związane z wojną.

Jak wiadomo, największą presję inflacyjną konflikt wywrze na sektor energetyczny. Zgodnie z prognozami, straty, jeśli chodzi o rosyjską ropę, wyniosą w 2023 roku od 1 do 3 milionów baryłek dziennie. Ze względu na uzależnienie klientów europejskich od gazu z Rosji, ceny węglowodorów na Starym Kontynencie mają pozostać wyraźnie wyższe niż gdziekolwiek indziej. Około 90% gazu w Unii Europejskiej pochodzi z importu, przy czym aż 45% z tego dostarczają Rosjanie. Odpowiadają oni także za 45% europejskiej podaży węgla i za 25% podaży ropy naftowej.

Inflacja w Strefie Euro ma wzrosnąć z poziomu 2.6 w 2021, do 6.9% w 2022 roku. To z kolei, według analityków, może stanowić impuls dla EBC do pierwszych podwyżek stóp procentowych w grudniu. 

Rosja u progu kryzysu, którego nie widzieliśmy od lat 90.

Rosyjska agresja najbardziej dotyka jednak samych Rosjan.
Sankcje nałożone przez USA, Kanadę, Wielką Brytanię i UE doprowadziły już do załamania rubla, podwyżki stóp procentowych do 20% i najniższych od 2006 roku, prognoz wzrostu PKB w Rosji. W roku 2022 produkt krajowy ma spaść tam o 11%, a rok pózniej – o 3.7%.

Analitycy S&P Global spodziewają się także spadku konsumpcji i eksportu oraz kolejnych podwyżek stóp w maju – nawet do 30%. Rosyjska gospodarka ma nie wrócić do stanu z 2021 roku minimum przez najbliższe 8 lat.

Przerwanie dostaw żywności dotknie najbiedniejszych

W 2021 roku Ukraina i Rosja odpowiadały za kolejno – 0.1 i 1.8% światowego PKB. To stosunkowo niewiele, jednak nie wolno ignorować, że oba państwa są bardzo istotne, nie tylko jeśli chodzi o produkcję gazu, ropy naftowej, żelaza czy stali, ale i kukurydzy, pszenicy czy nawozów.

Sama Ukraina odpowiada za około połowę podaży pszenicy dostarczanej do Światowego Programu Żywnościowego ONZ, który zapewnia dostawy żywności krajom Trzeciego Świata.

Była nigeryjska minister finansów – Ngozi Okonjo-Iweala, mówiła o 35 państwach afrykańskich, które w znacznym stopniu zależą od dostaw żywności z rejonu Morza Czarnego, podkreślając, że przerwanie dostaw w związku z wojną może w znacznym stopniu pogorszyć ich sytuację.

Myślę, że powinniśmy być bardzo zaniepokojeni. Wpływ (wojny) na ceny żywności i głód w tym i następnym roku, może być bardzo wyraźny. […] Jeśli nie pomyślimy o tym, jak złagodzić skutki wojny, będzie to kolejna katastrofa

Afrykańska polityk uważa, że ograniczenie dostaw może doprowadzić do zamieszek, które ostatni raz miały miejsce ponad dwie dekady temu – pod koniec roku 2000.

Forex – EUR/USDeuro dolar kurs wymiany eurusd wykres

Spadający od początku lutego kurs wymiany EUR/USD dwukrotnie testował czerwoną strefę podaży. Wygląda na to, że popyt wciąż jest zbyt słaby, by umocnić walutę europejską i w połączeniu z kontekstem makroekonomicznym, sytuacja jest raczej jasna – obecnie, rozsądne wydaje się tylko i wyłącznie zajmowanie pozycji krótkich.

E-Mini S&P500e-mini sp500 indeks futures

Indeks S&P500 może próbować złapać oddech po agresywnym rajdzie, rozpoczętym tuż po podwyżce stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.

Wykres sugeruje jednak, że niekoniecznie powinniśmy spodziewać się głębokiej korekty. Cena zareagowała co prawda na dzienną strefę podaży, oznaczoną kolorem czerwonym, jednak na razie, była to reakcja na tyle nieśmiała, że bardziej prawdopodobne wydaje się zebranie sił w zakresie 4290-4580, kontynuacja wzrostów i przynajmniej tymczasowy powrót do ważniejszego balansu (A), utworzonego między początkiem listopada a końcem stycznia.

e-mini sp500 indeks futures sierra chart

Źródło: Sierra Chart

W nieco krótszej perspektywie warto zwrócić uwagę na punkty A1 i A2 na rynku kontraktów E-Mini S&P500. Pierwszy z nich oznacza profil wolumenu, który pokazuje, że w zakresie 4450-4520 w okolicach testowanej właśnie strefy podaży, zarejestrowano najwyższe obroty.

Drugi, czyli punkt A2 mówi nam o ujemnej delcie, czyli przewadze aktywnej podaży nad popytem – widzimy to także w oknie A3, przedstawiającym wykres delty skumulowanej.
Chociaż pod kątem price action, istnieje ryzyko wynikające z długości aktualnego trendu, nieprzerwanego dotychczas istotną korektą, wymienione wyżej informacje mogą sugerować budowę większych pozycji długich kosztem agresywnych sprzedających i dalsze wzrosty.

Najważniejsze wydarzenia nadchodzącego tygodnia

Poniedziałek – 28.03

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
 14:30 USD Goods Trade Balance $107.63B -$106.2B

Wtorek – 29.03

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
08:00 EUR GfK Consumer Confidence -8.1 -12
09:00 Retail Sales YoY 4% 4.5%
Retail Sales MoM -0.3% 3%
10:00 Bank Austria Manufacturing PMI 58.4 56.8
16:00 USD JOLTs Job Openings 11.263M 11.1M

Środa – 30.03

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
 14:00 EUR Inflation Rate YoY 5.1% 6.1%
14:15 USD ADP Employment Change 475K 438K

Czwartek – 31.03

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
 08:00 EUR Retail Sales YoY 10.3% 7.5%
Retail Sales MoM 2% 0.8%
Unemployment Rate Harmonised 3.1% 3.1%
08:45 Inflation Rate YoY 3.6% 4.5%
09:55 Unemployment Rate 5% 5%
Unemployment Change -33K -20K
11:00 Unemployment Rate 6.8% 6.7%
Retail Sales YoY 19.4% 8.9%
Inflation Rate YoY 5.7% 6.2%
13:00 ECB Guindos Speech
14:30 USD Personal Spending MoM 2.1% 0.5%
Jobless Claims 4-week Average 211.75K 214K
Continuing Jobless Claims 1350K 1360K
Initial Jobless Claims 187K 200K
Personal Income MoM 0% 0.5%

Piątek – 01.04

Godzina Waluta Wskaźnik Wartość poprzednia Konsensus
09:15 EUR Markit Manufacturing PMI 56.9 55.5
09:45 IHS Markit Manufacturing PMI 58.3 57
09:55 Markit Manufacturing PMI 58.4 57.6
10:00 Markit Manufacturing PMI 57.8 50.1
10:30 GBP Markit/CIPS Manufacturing PMI 58 55.5
11:00 EUR Inflation Rate YoY 5.9% 6.5%
11:00 CPI 111.74 113.3
14:30 USD Nonfarm Payrolls Private 654K 448K
Unemployment Rate 3.8% 3.7%
Non Farm Payrolls 678K 475K
15:45 Markit Manufacturing PMI 57.3 58.5
16:00 ISM Manufacturing PMI 58.6 58.6

Pamiętaj, że materiał ma charakter informacyjny i nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Opracowanie jest tylko i wyłącznie wyrazem poglądów autora.  

Autor: Maciej Halikowski

Jesteś traderem?

Pomóż innym i oceń swojego brokera! Skorzystaj z wyszukiwarki lub znajdź go na liście.



Reklama:
tms

Najnowsze wiadomości:

etoro kończy rok 2020 z przychodami w wysokości 660 milionów dolarów

eToro wprowadza wskaźnik ESG. 71% inwestorów bierze go pod uwagę

Spółka eToro ogłosiła wprowadzenie wskaźnika ESG dla ponad 2700 akcji na swojej platformie. W ten ...
Czytaj dalej

Bank Japonii interweniuje na Forex. Jen nie był tak słaby od 24 lat.

Japonia zainterweniowała na rynku walutowym po raz pierwszy od roku 1998, skupując jena. Powodem było ...
Czytaj dalej
conor mcgregor partnerem xtb

XTB ogłasza współpracę z Conorem McGregorem

Polski broker XTB poinformował o nawiązaniu współpracy z Conorem McGregorem, wielokrotnym mistrzem UFC w różnych ...
Czytaj dalej
makroprzeglad forexrev

FED i płynność znikająca z rynku obligacji. MakroPrzegląd #3/4 Wrzesień

Cały świat finansów patrzy teraz na ręce FED-u, który na posiedzeniu w dniach 20-21 września, ...
Czytaj dalej
Przewiń na górę